连锁药店并购酣战 沃博联认购国大药房40%股权
2017-12-23 21:47:47 来源:中国经营报 评论:

本报记者 高瑜静 李未来 北京报道

年关将至,医药流通领域的并购重组依旧高潮迭起,并购金额也持续走高。

近日,沃博联(Walgreens Boots Alliance)通过其香港全资子公司出资27.67亿元认购国药控股国大药房有限公司(以下简称“国大药房”)40%股权。国内医药零售“老大哥”国大药房与国际医药零售巨头沃博联“联姻”,也被业界视为“强强”联合。

国药集团一致药业股份有限公司(以下简称“国药一致”,000028.SZ)2016年将国大药房收归旗下后,现又引进战略合作者,一系列动作后,其“医药零售”业务板块扩张进入快车道。

一位不愿具名的国药控股体系子公司总经理在接受《中国经营报》记者采访时透露,此次国大药房通过增资扩股引入战略投资者,大部分股权认购资金将用于现有药房体系的拓展延伸。

外“舶”医药零售巨头

早在今年9月中旬,国药一致就开始为旗下的国大药房寻找“第二金主”。

彼时,国药一致发布公告称,以国大药房资产评估报告为定价参考依据,不低于27.67亿元人民币的底价为国大药房引入1名战略投资者。与此同时,国药一致明确放弃此次增资的优先认缴出资权。

对此,国药一致方面解释称,增资主要是为国大药房引入行业领先的战略投资者,区别于国内零售连锁的同质化竞争,寻求差异化的商业模式。

实际上,在经历初期“地毯式”扩张后,零售连锁药店的市场份额增速缓慢。商务部在今年6月发布的《2016年药品流通行业运行统计分析报告》显示,全国药品流通直报企业2016年的主营业务收入为13994亿元,增速同比上升0.7%;利润总额达322亿元,增速同比上升仅0.3%。并购重组成为零售连锁药店抢占市场份额的“加速器”。

今年12月6日,国大药房最终与沃博联成功“牵手”。

作为全球首家以药店为主导的世界级医药保健企业,沃博联现在全球11个国家运营超过13200家门店,旗下拥有沃尔格林(Walgreens)、博姿(Boots)、联合医药(Alliance Healthcare)等多个零售和业务品牌组合。自2007年进军中国市场后,沃博联曾先后与广州白云山医药集团股份有限公司(600332.SH)、南京医药股份有限公司(600713.SH)成立合资公司,涉足中国医药流通领域。

根据协议,沃博联通过其在香港设立的全资子公司出资人民币27.67亿元认购国大药房40%股权。增资扩股完成后,国药一致仍持有国大药房60%股权,处于绝对控股地位。

为了解双方合作的最新进展,记者向国药一致方面进一步询问。国药一致董秘办公室的一位负责人回应称:“刚签了这个协议,现在正准备上报商务部的审核材料。关于国大药房引入沃博联后,对公司商业模式的影响,公司会在后续公告中披露。”

内拓线上业务

实际上,国大药房此次增资扩股引入沃博联,不仅直接获得27.67亿元的认购资金,而且沃博联在零售连锁药店领域的管理经验将成为“附赠品”。

国药一致在合作协议公告中亦表示:“国大药房将借鉴沃博联的品类管理经验、全渠道营销模式、开店技术、会员管理技术以及全球采购能力,以弥补国大药房的发展短板。”

国药一致半年报数据显示,2017年上半年,国大药房实现营业收入48.88亿元,同比增长12.00%;归母净利润0.99亿元,同比增长30.08%。截至2017年6月30日,国大药房门店数达3693家。

然而,国大药房现有的门店数量占全国零售门店总量的比例不足1%,并且零售业务毛利率也低于国内同行业平均水平。

2017年上半年,老百姓大药房连锁股份有限公司(以下简称“老百姓大药房”,603883.SH)的医药零售业务毛利率为38.37%;今年7月上市的大参林医药集团股份有限公司(603233.SH)的医药零售毛利率也超过30%,而国药一致旗下以国大药房为主体的医药零售业务毛利率仅24.64%。

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