浦东法院公布自贸区十大金融案例:涉花旗银行、宝钢
2017-11-16 23:39:55作者:汪青 来源:中国经营网 评论:

本报记者 汪青 上海报道

在自贸区成立四周年之际,为进一步总结司法保障自贸区经验,上海市浦东新区人民法院发布了涉自贸试验区金融商事审判工作白皮书(2013年~2017年)及十大金融审判典型案例。

《中国经营报》记者注意到,这次发布的案例充分体现了上海自贸区国际化、便利化和法治化的特点。如:2014年花旗银行(中国)有限公司诉樱达生活电器(中山)有限公司等金融衍生品种交易纠纷案,涉及汇率掉期交易违约,曾入选2016年度《中国法院年度案例》。在该案审理中,浦东法院认为,花旗银行与樱达公司签订的主协议合法有效,当事人理应恪守。樱达公司的行为构成了主协议下的终止事件,花旗银行根据主协议的约定确定提前终止日并要求偿还提前终止款项及利息具有相应依据。同时,根据金融衍生品交易惯例,花旗银行为系争被终止交易安排的相关对冲风险交易所产生的合理损失也应当作为计算依据,花旗银行计算的提前终止款项金额准确。

浦东法院认为,随着上海自贸试验区金融服务领域的逐渐扩大开放,场外金融衍生品交易在提升金融市场的宽度和深度,有效增加市场流动性、优化资源配置效率等方面的重要作用得以发挥,其套期保值、锁定风险等价值功能也日益受到各类投资贸易主题的青睐,因此成为金融市场开放创新的重要领域。本案中,花旗银行通过安排反向交易进行提前交割,实质上是采取了国际掉期与衍生工具协会推出的isda主协议终结款项法的计算思路,将所有未完成交易提前至终止结算日进行。

再如:2011年2月,宝钢集团财务有限责任公司与保定天威集团有限公司证券纠纷案,涉及国企发行人公募债券违约引发的关联案件。该案判决对稳定自贸区债券市场、防范和化解金融系统性风险具有积极意义,曾入选上海法院金融商事审判十大典型案例。

浦东法院认为,本案的争议焦点在于天威集团是否存在《合同法》第一百零八条规定的默示拒绝履行(预期违约)行为。从双方合同约定看,并未赋予宝钢财务公司在本案情况下主张提前兑付的权利,从《合同法》的规定来看,天威集团对涉案债券一直按期兑付利息,无论从主观上还是行为的外化表现上,均未“表明”其将不履行涉案债券的兑付义务。天威集团虽对其他债券存在违约行为,但每一项债券的发行和兑付均系独立履约行为,对其中任何一项债券丧失兑付能力并不必然延及其他债券的兑付结果,因此,在案证据不足以证明天威集团出现了《合同法》第一百零八条规定的预期违约的情况,法院对宝钢财务公司该项主张不予采纳。

对于该案的典型意义,浦东法院认为,发行企业债券作为直接融资的途径之一,对实体经济的发展具有重要的支撑作用,但债券一旦发生违约,就会对金融市场的稳定产生较大影响,维护债券市场的有序发展,对保障服务实体经济、实现上海自贸试验区金融市场开放性、自主性、稳定性的统一均具有重要意义。天威集团宣布2011年度第二期中期票据(天威mtn2)利息违约,是国内首例国企发行人公募债券违约事件,本案即为在此背景下,天威2011年度第一期中期票据(天威mtn1)债券的持有人在债务尚未到期时起诉发行人要求提前兑付的证券纠纷,该案虽然最终因天威集团进入破产程序而转化为确认债券持有人享有破产债权,但其中折射的相关法律问题仍然值得关注。判决认为判断债券发行人是否构成预期违约,应当根据合同法规定的条件严格认定:一方面警示债券当事人应尊重契约精神,按照合同约定,法律规定主张,行使自身权利;另一方面亦通过保障债券发行人及持有人的合法权益,为稳定自贸区债券市场,防范化解金融系统性风险提供了司法保障。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

中国经营报

经营成就价值

订 阅
最新文章
浦东法院公布自贸区十大金融案例:涉花旗银行、宝钢

在自贸区成立四周年之际,为进一步总结司法保障自贸区经验,上海市浦东新区人民法院发布了涉自贸试验区金融商事审判工作白皮书..[详情]

申通快递收购易物流54%股权 助力“五位一体”战略

申通快递推进“五位一体”战略规划又有了新进展。申通快递表示,本次交易符合其推进智能化仓储、集约化运输、自动化分拣、密集..[详情]