周小川:防范系统性金融风险要特别注意“明斯基时刻”
2017-10-20 15:24:15作者:王柯瑾 来源:中国经营网 评论:

本报记者 王柯瑾 北京报道

10月19日上午,人民银行行长周小川在党的十九大中央金融系统代表团开放日上表示:“系统性金融风险有导致金融危机的可能,会在市场上引发剧烈的连锁反应,使经济和就业遭受重大冲击。防范系统性金融风险,要防止资产价格剧烈调整所导致的风险。”

防范系统性金融风险,在各个国家的情况不一样,风险点也不一样,但也有共同的特点。“从全球来讲,都要防止恶性通货膨胀所造成的风险,资产泡沫既有可能出现在资本市场上,也有可能发生在房地产市场上,还有可能发生在影子银行、金融衍生产品等方面,因此要防止资产价格剧烈调整所导致的风险。”周小川表示。

对于经济转轨国家,发生系统性金融风险的原因比较复杂。周小川表示“特别是对从传统计划经济向市场经济转轨的国家来讲,一种现实的金融风险,就是所谓金融机构大面积不健康的风险。因为在转轨的过程中,不良资产可能会非常多,因财务上出现缺口而导致亏损的可能非常多。”

“另外,在制度转变过程中,规则、监管等各个方面都可能有所不足,金融机构也有可能出现大面积不健康的情况,不少其转轨国家在这个过程中发生很多金融机构垮掉的现象,或者全部都卖给了外国人,这也是一种系统性风险。”周小川表示。

“因此,如果经济中的顺周期因素太多,而这个周期波动被巨大放大,在繁荣的时期过于乐观,也会造成矛盾的积累,到一定程度就会出现所谓的‘明斯基时刻’,这种瞬间的剧烈调整,是我们要重点防止的。”周小川如是说。

大量数据表明,我国企业部门的杠杆率相对比较高,在周小川看来“若总量阀门把握比较好的话,总量就不至于膨胀得过快,杠杆率就会有所下降。”他认为“这里既有直接融资比重低,企业靠借贷、靠债务融资比重过高的问题,也存在企业运用资金的效率不够高的问题,这包括投资的效益及使用流动资金的效益等。”

“因此,我们特别强调供给侧结构性改革,‘三去一降一补’不仅涉及到企业,也涉及到银行如何看待自己的资产质量,必须两方面共同努力来调整。”周小川表示。

除此之外,关于家庭部门的债务杠杆率问题,周小川认为“从全球比较来讲,中国还不算高,但是最近几年增长很快。这个‘快的程度’并不是说现在就要去杠杆,而是说增长的过程要注意质量,要使增量部分保持稳健,同时又是高质量的。”

(编辑:郝成 校对:颜京宁)



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