央行有望定向降准 AH中长期配置价值凸显机构看多四季度
2017-09-28 16:33:32 来源:中国经营网 评论:

泰达宏利基金经理庄腾飞也对市场维持积极态度。“A股盈利增长驱动的能力仍将持续,在经济平稳增长、货币政策维持稳健中性的背景下,预期通胀水平有可能在未来出现温和抬升的迹象,行业集中度高、产能扩张约束紧且下游消费需求稳定性高的行业盈利有进一步提升的空间。”

不过,庄腾飞认为,未来3年A股内部结构的变化趋势,创业板为首的小市值股票仍存在风险。经济增速和质量逐步放缓,市场会给内生增长确定性更高的估值溢价。在投资策略方面,庄腾飞建议采取均衡配置的方式,重点关注具备竞争壁垒、内生增长确定的行业龙头。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺最新股票策略报告指出,自上而下的投资人对于经济增速放缓和需求增速放缓较为认同,对于全球经济复苏的持续性较为谨慎;而自下而上的投资者则相对看好周期性行业中的偏后周期板块。

国金证券则认为四季度A股将由“增量行情”切换至减量博弈,“上证综指”回落至3200点附近。

港股估值优势明显

年初至今,港股整体表现优异。不过,由于两地上市的股票中A、H股的不同走势,以及汇率变动的影响,港股估值折让未减反增。截至9月19日收盘,恒生AH溢价指数超过129%。此外,从长期投资价值看来,2016年恒生指数股息率为3.7%,明显高于沪深300的2.1%。

港股估值的提升,是否意味着目前港股价格已经比较“贵”了?恒生前海基金股票投资部副总经理石琳认为,港股估值优势仍较明显。

“南下资金的持续涌入,是助推港股今年以来走势强劲的一大因素。数据显示,国内南下资金占港交所交易额的比例已经从2006年至2007年度的8%上升至约20%的水平。”石琳表示。目前港股通持股市值总额6900亿港元,占港股通标的总市值的2.5%。

此外,基本面改善成为港股上涨最强支撑点。中国宏观经济整体向好,企业盈利改善明显,为港股提供了基本面支撑。

目前香港市场上,内地企业的数量占比约50%,市值占比约60%,交易额占比约70%,内地经济环境的冷暖在很大程度上影响着香港上市公司的表现。“年初至今,宏观经济数据一直超预期表现,市场上对于2017年国内GDP的增速预期,在2016年最低时期仅为6.2%,修复到目前的6.7%,推动了恒生指数进一步上行。”石琳表示。

(编辑:夏欣 校对:汪岚)


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