两会|易纲:想要降杠杆 率先稳杠杆
2017-03-10 12:52:49作者:张漫游 来源:中国经营网 评论:

本报特派两会记者 张漫游 北京报道

“三去一降一补”依然是今年工作的重点,谈及杠杆问题,中国人民银行副行长易纲在3月10日十二届全国人大五次会议记者会上表示,考虑降杠杆首先要考虑稳杠杆,即要稳住总的杠杆率。

易纲认为,我国的杠杆率总体并不是特别高。从结构看,企业部门,即非金融企业部门的杠杆率与全球层面相比是比较高的,而住户部门和政府部门的杠杆率还不是特别高。

因此,易纲认为,所谓的“降杠杆”以下几层意思。

首先,杠杆率的持续增加不利于经济的持续发展,并且在积累一定的风险。这些杠杆率、负债率的增加,累计形成的问题已经呈现出来。基于此,易纲认为,考虑降杠杆首先要考虑稳杠杆,即要稳住总的杠杆率,或者让它每年少增、慢增。

其次,易纲建议,在总的杠杆比例下,家庭、政府、企业间的杠杆结构可以有一些优化。“我们国家杠杆率和国际上比有点高,这和我国金融结构有关。因为我们国家储蓄率高,形成以银行为主、以间接融资为主的金融格局,大家从银行借钱占的比例较高。这样就造成了中国杠杆率偏高。因此,杠杆率偏高和储蓄率高是连在一起的问题,也可以说是一个硬币的两面。同时,我们也要考虑到,在这个格局下我们有一条清晰的发展思路,即要大力发展直接融资,要有更多的资本金进去。如果资本金多了,杠杆率就下来了,企业抗风险的能力就加强了。”易纲如是说。

对于资本金怎么进去?易纲认为,要考虑在各个行业要严格资本约束,要宣传一个理念,即一个企业、一个投资有多少钱就干多少事。这样既能激发全社会融资结构的优化,又能让投资主体承担风险,小心、认真地进行每一个项目的评估,做好风险把控。这样一个思路,可以把整个杠杆率稳住,然后慢慢地实现有所下降。

央行行长周小川补充道,全社会非金融企业的杠杆率过高,是一种整体的现象。从微观看,是很多非金融企业自身的杠杆率过高,抬高了杠杆率。

周小川认为,这跟供给侧结构性改革有很大关系。首先,每个企业,特别是那些杠杆率已经过高的企业,要有所控制。一方面,要进行内部改革;另一方面,金融系统要考虑不能过多支持这类企业,鼓励直接融资,或者进行市场化的债转股。

其次,周小川认为,还跟产能过剩有关系。有一些产能过剩的企业,过去占用过多的信贷资源,因此,金融业要大力支持去产能。库存过多,本身就是占用流动资金,这是导致杠杆高的一个原因。周小川表示,金融业要更好地配合“三去一降一补”的改革。同时,金融机构在内部评级和对客户的各项指标监测方面,发现过去贷款过多的企业,并进行融资结构的转变。

周小川坦言,这是不会是一蹴而就的任务,因为存量非常大。


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