任泽平:若低利率和货币超发不改变,房价将再现奇迹
2016-09-09 20:34:05作者:汪洋 来源:中国经营网 评论:

  本报记者 汪洋 上海报道

  随着供给侧改革破冰,中国经济和资本市场将会迎来曙光。方正证券首席经济学家任泽平表示,对于未来房价,他认为主要取决对现在所谓的中性货币能不能持续下去,明年还是否降息。

  “如果明年还是低利率、还是货币超发,大家将会见证中国房价的奇迹。” 2016年9月8日,任泽平在新三板在线主办的“后分层时代•2016新三板峰会”上,如此分析了“房事”。

  任泽平认为,供给侧改革不仅是今年,未来相当长一段时间摆在中国经济和资本市场主要的问题。来相当长一段时间中国经济是L形的,但是其要强调L形是理想状况,这是需要一轮改革的成功,才可能构筑新的品牌。

  不过,未来政策发生了一些变化。2014年、2015年我们以货币放水为主,以财政为辅,可能未来整个政策的取向变为以财政为主,以货币为辅。

  在大类资产方面,任泽平表示,过去的两年多,主要推过两个资产,2014年推过股票5000点不是梦,2015年推过房子。目前来讲,这一轮房价上涨接近尾声,未来房价怎么样走,关键取决于明年的货币政策走向。毫无疑问这一轮房价上涨是在经济下行的背景下,这一轮房地产市场的火爆很大程度上是一个货币现象。对股票市场,任泽平认为是正当时。经济是L形,股市目前也是L形的。未来这个市场主要的线索是业绩,从今年以来能够持续创出新高的股票都是因为有业绩,无论是食品、饮料,包括最近大家炒的各种主题。对于债券市场短期振荡,中期看多。

  在未来市场风险方面,任泽平认为未来市场最大的不确定性来自三个。外部来自美联储加息,内部来自汇率和房地产。

  早在2009年刚到国务院发展研究中心服务的时候,任泽平团队当时做过一个研究,中国有没有可能跨出中等收入陷阱,当时做研究的时候发现所有成功的经济体都出现了增速换挡期,后来被新一届中央领导集体采纳。五个样本,德、日、韩、中国台湾、中,这是一个大写的L形,这是一个理想状况。过去70年一百多个经济只有10%的经济体实现了增速换挡。也就是90%的按照统计经验是没有实现增速换挡的,没有跻身发达经济体的俱乐部。大家都想成为发达国家,但是成功的是少数,这就是摆在中国面临的挑战。如果中国能重启新一轮改革中国经济状况是L形,如果不能重启新一轮改革可能就止步在中等收入。这个从经验来看成功的概率是10%。

  看中国过去30年的高增长,改革开放+人口红利,在78年、98年在邓和朱的带领下两轮改革,新一届中央领导集体承诺将重启第三轮改革。中国的人口红利,核心是两个数据,黄色的线是中国人口增长率。62年-76年出生的人口是中国的主流人群,70年代末因为计划生育的原因,人口出现断崖式下降,62年减去76年出生的这批人决定了中国的经济增长。简单来讲,中国过去经济高增长,就这批人在年轻时候干出来的。中国过去房地产黄金十几年就是这一波人买房子,最近大户型卖得好,就是这一波人换房子。目前,这一批人已近40、50岁,这就是“未富先老”还有一个时间窗口。62年-76年出生的这一批中国的主流人群目前的年龄是39岁-54岁,中国还有六年,中国主流劳动群将退出劳动力市场,真正的挑战是在六年以后。这六年是中国改革的关键六年,是由人口的数量优势到人力资本优势转变的六年。这是中国人口红利的第一个数据,62-76年是中国的主流人体。

  关于人口数据,中国人口增长率的低点是在94年,人口周期领先于周期20年。2014年中国房地产投资告别了过去年均20%以上的增长,一路下滑,去年全年只有1%的增长,将近零增长,今年房价翻了一倍,如此大剂量的刺激,房地产投资1-6月份也只回到6.3%。想通过刺激房地产重回高增长的时代已经一去不复返了。中国经济高增长,外部靠加工贸易,内部就靠房地产,这是最大的内需。但这个时代已经结束了。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。