资管新规破刚兑 70只保本基金年内转型
2018-05-12 08:54:54 来源:中国经营网 评论:

易妍君、顾梦轩

曾火爆一时的保本基金(后被更名为“避险策略基金”)正处于“过气”的尴尬境地。

今年以来,已有近20只保本基金启动转型或清盘流程。《中国经营报》记者统计,2018年年内约有70只保本基金集中到期。同时,记者了解到,行业内部分保本规模上百亿元的基金公司,都倾向于将今年到期的产品进行转型。事实上,大部分保本基金已在招募说明中设置了到期转型的条款,而且,从去年迄今,行业内大多数到期的保本基金并未延续避险策略。

记者注意到,从2016年9月至今,市场上没有新增避险策略基金,保本基金有可能将淡出历史舞台。

转型VS清盘

国内第一只保本基金南方避险增值诞生于2003年,不过,直到2015年股灾后,保本基金才迎来发行高峰期。2015年6月至2016年6月一年间,共发行了近百只保本基金,这一数量高于前十年的总和。但市场的冷却很快到来,2016年9月29日之后,几乎没有新增保本基金。

2017年2月,证监会公布了《关于避险策略基金指导意见》(以下简称“《指导意见》”),相较早先实施的《关于保本基金的指导意见》,前者主要修改内容包括取消连带责任机制,完善风控要求和控制单个产品规模;并明确存续保本基金到期后,应当符合《指导意见》的规定,调整产品保障机制,更名为“避险策略基金”,不符合的应转为其他类型的基金或予以清算。该《指导意见》意在引导投资者形成合理预期,降低产品投资策略中的运作风险,避免行业承担“刚性兑付”义务,降低行业风险隐患。

另据官方披露的数据,截至2017年2月,存续保本基金还有151只。此后,全行业保本基金规模出现大幅下滑。

据同花顺数据,截至2017年年底,保本基金总管理规模下降至1971.28亿元,同比缩水超过33%。截至2018年5月9日,118只存续保本基金的总规模为1334.90亿元。

如今,随着一批保本基金集中到期并选择转型,保本基金规模将会持续缩减。不可否认的是,到期转型已成为大多数保本基金的共同选择。

以两年或三年的保本周期为界限,去年到期的30多只保本基金,以及截至今年5月9日之前到期的保本基金,绝大多数均选择转型,也有少部分进行清盘处理。

若参照行业内保本基金规模较大的基金公司,也不难发现上述规律。据同花顺数据,截至2018年5月9日,有4家基金公司的保本基金规模超百亿元,其中华安、长城基金的保本规模达到140亿元左右。这4家基金公司旗下也分别有多只保本基金在年内到期。

今年年初,华安基金旗下已有一只保本基金在到期后,进行了清盘。一同到期的南方恒元保本三期则选择转型为指数型基金。另外,招商基金表示,旗下保本基金到期后,将根据基金合同的相关规定,转型为非避险策略型的混合型基金。长城基金也表示,对于即将到期的保本基金,将按照证监会《指导意见》以及基金合同的约定实施转型。

从业绩表现来看,保本基金在震荡市的优势相当明显。2015年,A股市场先后经历了大涨和大跌,股票型基金损失惨重,但保本基金却普遍取得了良好收益。当年,南方、长城、银华等多家基金公司旗下的保本基金,分别实现超过20%的收益。

但保本基金的业绩只实现了短暂性爆发,2016年以来,随着市场变化,保本基金的收益率逐步回调。在格上财富研究员杨晓晴看来,近两年受债市不景气拖累,保本基金积累的安全垫较低,其收益甚至不及货币基金,甚是惨淡。

2017年度,权益类基金的收益表现最为抢眼,最赚钱的基金产品收益率逼近70%。而表现最好的保本基金,汇添富保鑫保本基金净值增长率为8.44%。除了有1只保本基金的净值增长率为负数,另外还有9只保本基金的净值增长率不足1%。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。
责编:孙明胜 sunmingsheng@cbnet.com.cn