各券商抢占ABS市场 寻“差异”控“风险”是关键
2017-10-14 12:05:26作者:万佳丽 来源:中国经营报 评论:

资产证券化施行备案制以来,2016年资产证券化进入发展的快车道,全年总体发行规模逾亿元。今年以来,在金融强监管的环境下,实体经济回暖,企业通过资产证券化融资的需求强烈,ABS已经成为企业融资的又一大“法宝”。

Wind数据显示,ABS发行总额从2013年的279.70亿元,猛增至2015年的6135.08亿元,2016年进一步增长至8755.35亿元。2017年前8个月,ABS发行总额已达7050.90亿元,较去年同期增长71.35%。规模剧增的同时,各家券商也在充分利用自身优势,差异化发展ABS业务,切割这块“大蛋糕”。

券商ABS业务差异化发展

Wind数据显示,德邦证券今年开始坐上ABS项目承销第一名的位置,今年前8个月,德邦证券承销规模达1383.30亿元。其ABS承销规模得以快速增长主要还是凭借阿里旗下的“借呗”“花呗”产品。

中信证券和招商证券前8月ABS都承销了44个项目,承销规模分别为823.53亿元和820.78亿元,行业排名第二和第三,市场份额分别为12.35%和12.31%。

平安证券、天风证券、中银国际证券在资产证券化领域发力明显,今年前8个月都跻身前十。其中,天风证券从2016年的第34名跃升至第9名,进步了25名;平安证券从2016年的第20名提高至第8名,进步了12名。

北京仁达房地产评估有限公司总经理熊志刚认为,近几年资产证券化得以快速发展的原因,从金融机构和企业的角度讲,首先金融机构迫于监管压力需要“非标转标”,其次企业可以降低融资成本,标准化产品融资成本透明,相比非标资产的资产证券化的融资成本是较低的,而银行信贷除了贷款利率外还有其他隐形成本,且证券化产品具有好的流动性,票面成本和实际成本都会比较低。“此外,企业通过资产证券化可以优化财务报表,从而降低资产负债率,资产出表后也可以有效提升企业资产收益率。”

最后他还认为,“资产证券化可以提升企业影响力。ABS对企业主体的信用要求比较高,对企业信息披露各方面要求也会提高,为其他方面融资提供支持。从政策导向上看,监管层要求降杠杆、去库存。资产证券化可以使非标转标,使不良资产出表,降低市场杠杆率,而房地产的资产证券化可以有效的推动去库存。”

招商证券方面表示,目前公司在企业ABS,信贷ABS,消费ABS等方面都已经做了一些业务,很多都是国内首单,比如“北京京东世纪贸易有限公司2017年度第一期京东白条信托资产支持票据”为国内首单消费金融信托型ABS。

据悉,目前东方花旗ABS业务规模主要是信贷类ABS(包括消费类ABS)、应收账款ABS,此外还涉及到或已发行的ABS类型涵盖租赁类、景区收费、基础设施收费、购房尾款和类REITs等基础资产类型。

消费、PPP和房地产资产证券化受追捧

平安证券投资银行事业部董事总经理、资产证券化业务线负责人李朋在接受《中国经营报》记者采访时表示,后续看好四类产品,一是服务大型企业去杠杆的各类证券化产品,二是服务中小微企业的围绕核心企业的供应链证券化产品,三是服务百姓消费的各类消费金融资产的证券化产品,四是未来不断建成的PPP资产的证券化。

熊志刚则认为,过去的开发商更多侧重开发、销售,而不注重经营管理这块。类REITs的出现可以引导企业进行商业地产的运营管理,把沉淀的资产盘活,经营好。另一方面能促进开发商“从售到租”,比如现在常见的长租公寓。

东方花旗相关负责人对记者表示,目前也正积极探索并开始执行Pre-ABS、类REITs等一些新的ABS业务的尝试。

招商证券方面表示也看好REITs、PPP资产证券化以及消费类ABS在市场上的发展。据悉,招商证券在这几类资产证券化产品上已经取得一定成绩。广发方面表示,未来将重点关注几个方面,应收账款ABS与租赁ABS领域,PPP项目证券化以及不动产类ABS(CMBS、类REITs、长租公寓ABS)。

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责编:孙明胜 sunmingsheng@cbnet.com.cn