乐视网背后的公募基金:下调估值4个跌停板 投资者倒霉
2017-07-18 10:10:35作者:马思 来源:时代周报 评论:

  7月6日,乐视网董事长贾跃亭辞职,脆弱的台面再也无法支撑下去,此前坚定看好乐视网并重仓持有的公募基金经理们,纷纷下调基金估值,基金的净值瞬间下跌,赎回也来不及了,倒霉的是基金投资者。

  从2010年上市以来近7年时间里,乐视网给投资者贡献的净利润累计仅有7.5亿元,分红1.7亿元,但是,在公募基金大举买入,把其股价急速推高到89元之后,贾跃亭2015年两次减持,套现57亿元左右,其姐姐贾跃芳则在那前后套现22亿元,共79亿元,这还仅仅是2014-2015年间的数据。

  这种减持在目前的市场规则下已经不可能进行,贾跃亭在有限的时间窗口内,利用被炒高的股价,果断兑现。

  贾跃亭此前说减持的钱要免息借给上市公司,但现在发现借的钱九牛一毛;基金经理们此前坚定买入乐视网,说“关注能够创造巨大社会价值的上市公司,以及关注代表中国未来发展方向的新兴行业”……

  一地鸡毛之后,监管部门究竟是否会真正彻查?巨大的亏损,谁应该真正负责?

  证监会主席刘士余此前强调,全面加强监管,坚决查处触碰底线的行为,及时清除害群之马。

  “监管层在办案过程中,应该更注意基金公司内部掌控更大资源的人。未来,监管层对于金融监管的着力还会进一步加强,基金公司投机的空间会被更加挤压。”国家发改委国际合作中心首席经济学家万喆对时代周报记者说道。

  调低乐视网估值

  2010年乐视网刚上市时,股价只有2元左右,乐视网并没有得到机构投资者的特别垂青。当年年报显示,前十大流通股东中,基金和信托的持股比例占总股本约2%。通过IPO,乐视网从市场套取7.3亿元。

  2013年,乐视网开始与公募基金亲密接触。当年,乐视网的股价迎来第一轮飙涨,从4.5元左右涨到18元左右,涨了3倍多。其间,公募基金是当之无愧的主力,根据年报,当年,公募基金对乐视网的持股比例上升到占总股本的5.97%,其中景顺长城一家就占到4.4%左右。

  此后,景顺长城陆续减持,中邮基金成为接力者。据统计,2014年上半年,中邮基金开始陆续买入30万股,而到2014年年底,中邮基金在乐视网前十大流通股东中的持股已经持有900万股左右,占到总股本的0.96%。到了2015年股灾前后,中邮系持股数量已经高达3493万股,占总股本比1.8%。

  这段时间,恰是乐视网股价飙升的最高潮,2015年5月,乐视网的股价从18元左右上涨到超过89元。

  随后,贾跃亭大笔减持,而以中邮基金为代表的公募基金,依然不断加仓。2015年贾跃亭两次减持,套现57亿元。2016年,公募基金参与了乐视网的定向增发,中邮基金、嘉实基金、财通基金和其他定增参与者,给贾跃亭输血48亿元。

  值得注意的是,当时的定增价格为45元,而目前公募基金调整估值后,普遍对乐视网股价预计在20元左右,与停牌时的乐视网股价相差四个跌停板。

  据统计,截至2017年3月底,21家公募基金旗下的39只产品,合计持有乐视网股票6838万股,占流通股比例为5.37%,其中中邮基金持有的数量为4100万股。

  除了中邮基金,其他站在乐视网背后的主要公募基金包括:易方达、富国、华安、工银瑞信等。

  乐视网停牌时间为4月14日,距离3月30日一季报的披露只有两周左右,而公募基金的操作流程时间相对长,因此,2017年一季度公募基金对乐视网的持股情况,与现在差别不会太大。

  从2016年底到2017年初,众多证券公司研究员发布了看多的研究报告。例如:2016年8月后,兴业证券、华泰证券、华鑫证券、财通证券陆续发布研究报告,认为乐视生态进一步完善,各业务间协同效应持续增强,国际化稳步推进等;2017年4月底,开源证券发布研究报告,认为乐视网行业地位稳固。

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责编:孙明胜 sunmingsheng@cbnet.com.cn