投行竞争力报告:中信承销收入丰厚 西南操盘借壳经验丰富
2017-03-10 13:31:43作者:谭楚丹 来源:21世纪经济报道 评论:


随着多层次资本市场建设加快推进,投资银行亦在构建其核心竞争力,一方面抓“人”,一方面抓“差异化发展”。监管层去年以来对资本市场融资思路进行调整,投行2016年“成绩单”,对同行、上市公司与拟上市企业而言,具有重要参考意义。

  在“如何发挥资本市场在经济转型中的作用”命题下,投资银行——作为资本市场上关键的中介机构,促进了国民经济结构调整,优化资源配置。

  随着多层次资本市场建设加快推进,市场的广度和深度在拓展,投资银行亦在构建其核心竞争力,一方面抓“人”,一方面抓“差异化发展”。

  “保代”是投行伸向市场的重要抓手,保代越多,抓取项目越好,意味着投行市场占有率越高。

  从组织角度来看,大、小券商差距已经拉大,前者在构建综合融资服务体系,后者则在细分业务上跑出黑马,这在我们报告的多项统计中均能体现。而南北区域的企业分布及其特点,亦让两地券商在客户资源、服务方案上体现差异;同时伴随经济结构转型,“后劲十足”与“制度灵活”的南方券商迎来规模赶超的机会。

  投行三雄

  随着监管层去年对资本市场融资思路进行调整,投行2016年“成绩单”对同行、上市公司与拟上市企业而言,具有重要参考意义。

  根据wind数据对2016年主承销商的“募集资金规模”和“承销项目家数”统计,中信建投拿到“双料”冠军,募资总额为6048.57亿元,项目家数593家。

中信证券(600030.SH)与国泰君安(601211.SH)亦在两项排行榜中位列前3,前者募资总额5335.63亿元,项目共有381家;后者募资总额4710.64亿,项目有420家;三家券商在2016年成为“投行三雄”。

  具体而言,中信建投双项第一主要归功于“债券”业务。数据显示,中信建投的债券发行规模与承销家数,均远超后来者;比如“承销家数”离第二名相差156家,离第十名相差327家。

  同时,由中信建投保荐的15家IPO项目在2016年成功上市,且平均募资规模较大,融资额合计187.31亿元;与之项目家数接近的广发证券,共有16家IPO企业上市,然而募资规模仅有70.84亿元,不足中信建投项目规模的一半。而中信证券保荐的首发项目最多,共有19家,然而募资规模亦不及中信建投,仅有119.02亿元。

  增发方面,“募资规模第一名”则为中信证券,增发募资合计1231.35亿元,承销40家。相较下,承销家数最多的中信建投共有46家,然而,募资规模还未到中信证券一半,仅有595.58亿元。据深圳一名保代在3月8日向记者介绍,中信证券上市公司资源较多,且大多为大型企业,因此募资需求相应较大。

中信承销收入丰厚

  从承销收入来看,中信证券收入最高,达13.07亿元;广发证券排名第二,共有10.18亿元。

  细分领域中,首发“最挣钱”依然是中信证券,“落袋”8.30亿元。但若以平均承销费来算,单个项目承销保荐费最高则是中金公司(03908.HK)。据wind统计,中金公司平均保荐承销费为5563.12万元。

  IPO承销保荐费用差距较大,项目收费从1500万到6000万不等。东海证券(832970.OC)平均承销保荐费为1528.05万,为行业最低,另有7家小型投行的平均承销保荐费用低于2000万元。

  而再融资承销费用,则显示出与IPO完全不同的特点。西南证券(600369.SH)以4.61亿元的承销收入揽下增发“最挣钱”的冠军,主要原因来自西南证券在2016年操刀多起并购案例。

  从项目平均承销费来看,中小型券商均占“承销费最高”和“承销费最低”的两头。

  3月8日深圳一家中型券商投行人士分析指出,“主要有两个因素影响承销保荐费,第一项目募资规模越大,往往承销费越高;第二不排除一部分小型券商低价竞争抢市场。”

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