七成新三板基金投资亏损详情 盈亏率差距近160个基点
2017-03-02 10:19:38作者:陈植 来源:21世纪经济报道 评论:


过去一段时间,企业家赵刚先后接待了多家前来募资的新三板投资基金管理团队。2月20日 ,他们带来的募资题材,是监管部门正研究在新三板创新层的基础 上,再推出一个“精选层”。只要新三板创新层挂牌企业能满足相应的财务指标要求,就能进入这个“精选层”,未来精选层挂牌企业转板到主板上市的几率或许更 高。

  但是,赵刚对此不为所动。

  “已经栽了两个跟头,不敢再投资了。”他告诉21世纪经济报道记者。此前,他投资的两只新三板投资基金去年一只净值亏损15.6%,一只则净值亏损22%。

  这相当于去年新三板基金盈少亏多的一个缩影。

  据私募排排网数据中心统计,截至去年底,成立满一年且有连续业绩披露的新三板事件驱动策略私募产品共有143只,去年平均收益率为-4.44%,其中仅有51只产品实现正收益,占比35.7%。

  值得关注的是,新三板基金之间的业绩差距正在进一步扩大,排名第一的红榕资本财通 2号去年收益达到92.98%,而排名最后的新三板基金亏损幅度达到66.2%,两者业绩相差159.18%。

  在多位业内人士看来,新三板基金业绩之所以出现如此大的差距,一个重要原因就是新三板基金投资不够分散,通常多数新三板基金只投资了3-4家挂牌企业。如此,一旦某家挂牌企业股价大跌,就会造拖累基金整体业绩大幅跳水。

  好买基金新三板研究员周子涵认为,“这导致了新三板一些基金赌性增强,往往一家挂牌企业股价走势,就能决定整个基金的投资成败。”多名业内人士也与此观点类似。

“赌性”基金是亏损主因

  赵刚调侃,一个人不会两次踏入同一条河,但他真的踏入了两次。

  2014年初,他斥资300万元投资了一只新三板投资基金。起初,这只新三板基金业绩表现并没有让他失望,年化收益一度达到30%。但随着2015年中旬A股市场下跌,它的净值随之从盈利30%变成亏损约40%。

  这次投资失败,赵刚还是坚定“哪里跌倒,哪里爬起”。2016年,恰逢新三板创新层出台在即,他又斥资200万元投资了另一只新三板投资基金。截至去年底,两只基金年化收益分别为-15.6%与-22%。

  “原先我打算套取新三板政策红利,但没想到自己反而成为最后的买单者。”赵刚自嘲。

  当然,赵刚的投资不是个例。深圳明曜投资负责人曾昭雄向21世纪经济报道记者表示,去年多数新三板基金之所以遭遇业绩滑铁卢,做市指数整体跌幅达到25%。但也有些新三板基金业绩是按成本估值,部分潜在的收益并没有反映在账面收益业绩环节。

  多位业内人士坦言,多数新三板基金投资亏损的更深层次原因,还在于他们频频押注重组概念股打一个业绩翻身仗,但反而进一步陷入亏损泥潭。

  连业绩排名第一的红榕资本也不例外。红榕资本的一只新三板基金去年出现约45%的净值亏损。

  红榕资本渠道总监吴强对此表示,这款产品当时买入了银橙传媒,20元左右进场,但后期借壳失败,开盘后暴跌,最终在9元左右清仓。

  多位业内人士指出,事实上,不少新三板基金出现业绩大幅亏损,主要是高价押注并购重组题材踩雷。有一段时间新三板协议转让企业的股票交易市盈率达到 17.36倍,做市转让企业的股票交易市盈率更是高达43.4倍。但不少新三板基金对其中存在重组并购概念的公司依然趋之若鹜,忽略了重组并购本身存在很 大的变数。

  Choice数据统计,去年A股上市公司并购新三板企业案例共发生112起,其中49起并购案例因为各种原因被暂缓实施。这也导致很多押注并购题材的新三板基金遭遇业绩滑铁卢。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。