基金经理眼中的2016
2017-01-09 10:42:19作者:荆丽娟 来源:中国经营网 评论:

2016年,从公募基金到私募基金,整个基金行业都在结构性行情中沉浮,与之同行的基金经理们也各自品尝其中甘苦。回望2016年,基金经理却有别样的心路历程。

熔断开年:千股跌停被动减仓

回望2016年,基金经理的操盘故事中蹦出来的第一个关键词无一例外:熔断。

2016年1月4日是中国股市实施指数熔断机制后的首个交易日,也是节后第一个交易日,市场给投资者的新年礼物不是期望中的开门红,而是以两度“熔断”提前收市谢幕,熔断机制“上任”第一天即“牛刀小试”。1月7日熔断行情卷土重来,A股再度触发二次熔断,全天交易857秒。

何方(化名),目前在一家老牌基金公司担任公募基金经理,虽然非金融科班出身,证券基金从业经验尚不足7年,但“半路出道”的何方曾因产品管理业绩骄人在80后基金经理中初露头角。谈及2016年第一个交易周的四次熔断,钟情并坚持高配成长股的何方沉默良久。

在经历了1月4日和1月7日的四次熔断后,整个1月A股都笼罩在市场下跌的深渊难以自拔。从2016年1月4日蔓延至1月29日,上证指数从3538.69点年内高点俯冲向下,一度触及2638.30点年内最低点,20个交易日暴跌900点,深跌22.63%,多次再现千股跌停的惨象。

彼时何方管理的多只偏股型基金产品净值平均回撤在30%左右。伴随市场巨幅下跌,投资者恐慌情绪高涨,何方也遭遇投资者持续挤兑赎回的窘境。为了保证流动性,高配了中小盘成长股的何方被迫斩仓变现。“在遭遇千股跌停的时候被动减仓,有些股票挂在跌停板也无人接盘。”

虽然熔断机制在问世仅七天后被紧急叫停,但何方和他所任职的基金公司为这次熔断付出了昂贵的学费。何方所管理的多只百亿级公募基金产品规模持续缩水,一度缩水超过七成。面对年中规模难以为继的现实,何方所在基金公司负责营销业务的副总经理曾感慨道,“2016年的基金销售比2005年都难做!”

中国证券投资基金业协会2016年5月4日公布的数据显示,2016年一季度基金管理公司管理公募基金资产规模为7.77万亿元,相较去年末减少了6238亿元,降幅为8.02%,公募基金成为机构资产管理业务中唯一缩水的品种。

虽然2016年时不时被黑天鹅事件困扰,净赎回压力高企,但何方并不打算为了冲刺短期业绩而放弃对成长股的偏好,尤其在投资标的上仍看好新兴行业的中小盘优质潜力股。“我相信时间会证明:苦守寒窑终能盼春归。”

仓位管理:以不变应万变

当基金经理何方正在舔舐熔断带来的创伤时,有着13年基金从业经验的基金经理王景已经在筹划她的捡漏之旅。

在2015年12月2日,招商制造业混合基金成立,王景被任命为基金经理。2016年开年,刚刚诞生不久的招商制造业混合基金便遭遇了熔断触发的暴跌行情,王景的基金管理能力面临大考。“严格控制股票仓位至关重要。”谈及此次考验王景告诉《中国经营报》记者。数据显示,在当时市场最惨淡的时候,招商制造业混合净值的波动明显小于同类基金和同期市场。

当A股连续向下,整个市场哀鸿遍野、成交惨淡时,王景却认为,当时市场的整体估值已经较低,被错杀的股票有望出现估值修复机会,股价向下偏离价值线较远时一定会向上修正回归。

因此,王景果断选择积极建仓。“年初熔断后,我在2700点以下将组合的仓位提升到一定比例。”王景也因此抓住了3月份 A股市场开启的一波反弹机会。到了2016年6月底,她所管理的招商制造业混合基金仓位已经达到七成以上。2016年年初以来,A股市场主要指数最大跌幅超过25%,而王景所管理的招商制造业混合成立以来浮盈11.98%。

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