四大知名私募展望2017 :A股可以增配了
2016-12-21 14:26:12作者:刘明 房佩燕 来源:中国基金报 评论:

又到一年底展望来年的时候,私募们也在忙活着明年的展望了。今天基金君收集到几家知名私募的观点,供投资者参考。

  星石投资:2017年权益类资产战略增配时机显现!

  星石投资的2017年度策略报告,word文档39页,文字1.75万字。记者今天收到这个报告,也是“惊”了一下,这么长。

  星石的核心观点是,全球进入财政政策时代,权益类资产战略增配时机显现,A股投资价值明显。关注盈利改善的消费板块、受益财政政策的周期股以及盈利消化估值的智能制造。

  报告摘要节选:

  2017年,开始于2008年美国次贷危机的全球量化宽松政策可能面临着终结。新的全球经济体系中, 中国和美国政策转向财政政策代表着一个新时代的开始。在全球财政政策未来占主导地位的情况下,全球资本市场将出现显著不同以往的变化。

  展望2017年,全球债券市场的调整可能不可避免。全球范围内大类资产比较,经过风险释放,经济恢复平稳增长的权益类资产可能凸显比较价值优势,尤其是未来受益于全球财政政策的中国资本市场。

  配置:全球财政政策时代,权益类将成为主要受益资产类别。国内大类资产比较,A股价值股战略增配时机显现。

  (1)A股投资配置价值优于其他类别资产。A股市场的去杠杆已基本完成,但楼市、债市、商品杠杆均处于高位,城投债失去了地方政府的隐形信用担保后, 2017年以养老金、保险公司为代表的机构投资者可能开始增配权益类资产。“脱债入股”趋势将逐渐显现。

  (2)A股价值股受益于加入SDR的货币所在国资产所产生“价值重估”。根据历史经验看,加入SDR后,加入SDR的货币国优质资产会受到投资者的认可,优质资产价值面临重估。日元在1973年加入SDR后,从1974年到1981年,日本股市从3000点左右上涨到了8000点,日元优质资产得到投资者的认可。在这一阶段,健康医疗、消费品、公用事业(2279.405, 32.94, 1.47%)行业表现也明显强于市场,可以说板块涨幅基本反映了日本经历了前期的高速发展阶段后进入后期阶段,以及大消费及医药等行业随着人均收入水平的提高而增长的产业特征。

  (3)A股市场可能迎来市场风险偏好提升。最后在盈利消化估值的作用下以及改革进程的加速将带动风险偏好提升,明年即是全球的政策大年也是中国的改革大年,上半年召开两会,下半年召开“十九大”,并且作为“十三五”的攻坚之年,各方面的改革有望取得阶段性的进展,将会带动市场风险偏好稳步提升。

  重点看好板块投资思路:关注盈利改善的消费板块、受益财政政策的周期股以及盈利消化估值的智能制造。

  2017年经济基本面向好,权益类投资机会将好于2016年。根据盈利预期改善、受益财政政策发力以及盈利消化估值的新成长三条主线优选配置方向。

  一是受益经济企稳和通胀回升,盈利预期改善的大消费板块,主要包括:

  (1) 医药生物板块即将迎来长周期拐点,精选受益医改政策落地的细分领域的龙头股

  (2)白酒供需关系的改善至少持续3年,明年白酒行情有望从高端向次高端全面展开

  (3)温和通胀预期下,农业板块的相关领域有望迎来“戴维斯双击”:种子业集中度不断提高,动物疫苗后周期行业等受益生猪补栏的需求,水产养殖等有望步入“猪周期”;

  二是受益财政政策发力,带动需求回升的周期股比如大宗商品、PPP等周期股;

  三是盈利消化估值,业绩可以兑现的成长股比如智能硬件等。

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