揭秘定制基金横行“四宗罪” 专家:监管,刻不容缓!
2016-11-07 10:09:39作者:李蕾 来源:每日经济新闻 评论:

  所谓公募基金,和私募基金最大的区别就在于,它是为普通大众投资者提供专业理性投资服务的工具。上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示,现在大量定制基金的出现已经扰乱了市场,对公众而言造成了一些不必要的干扰和影响,“因为他们很难区分这到底是面向谁的产品”。

  上述基金公司投研部人士把原因归结于“信息不对称”,投资者处于信息弱势的一方。由于公募基金是普罗大众所能接触到最普惠型的金融工具之一,如果普通投资者不知情的情况下买到了定制类产品,就相当于丧失了把钱交给专业投资者打理的服务,只能像“陪太子读书”一样充当让产品得以成立的角色了。

  “这块业务并不一定强调主动管理能力,其实有一些偏离资产管理业务的核心实质。”

  刘亦千的表述则更为直白,“现在大中小型基金公司都在大力发展定制产品,有些基金公司甚至将委外定制基金放在核心业务。这与普惠金融是相背离的,在一定程度上已经偏离了公募基金设立的初衷。”

  ●专家建议:改进名称、加强信披、专项监管

  对于长期征战在第一线的基金公司来说,定制基金的种种乱象其实并非不知情,而是再清楚不过。不过从目前的发行情况和背后利益链来看,能积极采取应对措施的公司并不多,效果也不甚显著。

  上述沪上基金公司人士指出,由于定制类产品发售时间短,他所属的公司一般不会对其特别推广宣传,也不会主动建议投资者购买这类产品。“会通过其他适合于个人投资者购买的产品,去尽量平衡管理的总体资产比例。因为如果个人业务占比过低、委外占比过高的话,对于基金公司来说也是有风险的。”

  近日,济安金信副总经理王群航也公开对委外定制基金提出6点建议:(1)是否可以在名称中加上“委外”或“定制”字样,便于识别区分;(2)各基金公司是否能别再费尽心思地给这类基金取些只有“一字之差”的名字了?既然都一样,叫1号、2号、3号……N号,既方便自己,也方便客户;(3)是不是可以别再“虚假”地凑齐200户;(4)委外定制基金未来必将是整进整出,那作为债券基金,面对留下的零头资金,根本无法有效运作,对于如此这般的僵尸基金,是否可以事先设定好清盘机制;(5)在委外资金大规模撤出的那一天,到底应该如何计算才不会造成残留基金份额次日的净值大幅度波动;(6)别放开申购、赎回了,建议都封闭运作。更何况封闭运作还有利于绩效。

  除此之外,刘亦千也对牛妹表示,减少定制基金乱象、降低相关风险的关键在于建立更完善的信息披露制度。

  “首先,按照监管部门的要求,基金名称应该体现它的特征。比如说,是股票还是混合、是主题投资还是行业轮动、采取的策略是什么。其次,建议在法律法规或信息披露上,有相应的规则去区分,告诉并帮助大众投资者认识这类产品,以防误买定制基金。”

  不过上述投研部人士指出,从当下情况来看,定制基金的信披仍然存在诸多障碍,“首先,界定披露对象就比较难。有的定制产品还不一定是单独一家出资,而是以拼盘的形式,谁赎回了要进行信披呢?况且就算披露了赎回情况,但基金规模却只能在定期报告中看到,也就没办法判断对净值等造成到底多大影响。不确定因素比较多,相应的规范和监管可能还需要时间。”

  “定制基金很好,但好东西并不一定适合所有的投资者,因为定制产品的投资风险和收益特征与机构本身的诉求高度契合,而这些通常是普通投资者很难接受和理解的。未来,基金市场肯定会分为零售基金和机构定制基金两大部分,定制产品在名称的严肃性和信息披露上还有很大改进空间,放任自流也不是负责任的做法。”刘亦千总结道。

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