拉法基抛售四川双马 IDG隐身接盘
2016-09-05 13:56:55作者:王迎春 来源:中国经营报 评论:

  尽管上述交易安排已经触发全面要约收购,但四川双马证券部负责人对笔者表示,全约收购是针对流通股股东,股东可自行决定是否卖出,“本次交易不以退市为止的,本次控股权转让完成后,(大股东)未来以做大做强上市公司为目标。”

  在公告中,买家明确,将对四川双马水泥资产进行出售,据此安排来看,买家真正想要的就是上市公司这一净壳。

  事实上,为保证买卖双方各自达成目标,双方均有期权协议设置。通过不可撤销的期权合约设计,拉法基可以顺利完成对四川双马所有股份的脱手。

  与此同时,买家也要保证能够得到上市公司净壳,成功将其水泥资产顺利售出,于是有了另一份期权合约安排:买家完成对55.93%股份交割后,在2017年12月31日前,有权出售四川双马所有水泥资产,合约价不低于人民币26.32亿元,不低于26.47亿元。

  这是买家的一个条件。从公告信息看,买家也有将水泥资产出售给第三方的可能性。因此,上述期权合约重点在于能够保证买家利益,让四川双马成为一个净壳,而并非说明拉法基想要取得四川双马的水泥资产。

  核算相关价格发现,买方为猎获四川双马的净壳付出的代价在人民币16.88亿元~17.03亿元之间。

  买方背后是IDG资本

  根据公告,此次交易买方由天津赛克环牵头,共计四家成员单位。另外三个成员分别为北京和谐恒源科技有限公司(以下简称“和谐恒源”)、北京泛信壹号股权投资中心(以下简称“泛信壹号”)以及IDG China Capital Fund III L.P。

  前三家买主集中于对四川双马55.93%的持股转让,交易价格为统一价——每股人民币8.084351元,且协议约定交割时间保持一致。

  分析种种公开信源发现,和谐恒源、天津赛克环与IDG China Capital Fund III L.P都指向同一人——林栋梁。

  通过IDG资本官网发现,林栋梁是IDG资本(英文全称IDG Technology Venture Investments,LLC)的合伙人。IDG资本对他这样描述:自1995年以来,他主持了一系列IT类项目投资,取得卓越成绩。据查,他亦是IDG创业投资(北京)有限公司的董事长。

  根据此次交易协议披露信息,林栋梁越过两层架构通过孙公司成为和谐恒源的实际控制人。查阅工商信息,和谐恒源的法人股东之一为广州义数天企业管理咨询有限公司,在这家公司的股东名单上出现了王静波的名字。在IDG资本公布的合伙人名单中也有此人。

  买家另一成员——天津赛克环的执行事务合伙人公布的四人成员中林栋梁与王静波赫然在列。另外天津赛克环的管理人为浩数投资。四川双马相关负责人告诉笔者,浩数投资也是IDG人民币基金的管理人之一。而浩数投资的五人股东中有两人来自IDG资本,他们正是林栋梁和王静波。两人合计持股比例为48.5%。

  天津赛克环的有限合伙人为珠海降龙投资企业(有限合伙)(以下简称“降龙投资”),其持股高达99.99%。查阅工商资料发现,林栋梁正是降龙投资的法人代表。降龙投资的法人股东有两个重要成员——北京泰坦通源天然气资源技术有限公司(以下简称“泰坦通源”)和浩数投资,林栋梁是前者的实际控制人,亦是后者的主要股东。

  在本次交易中IDG资本正式出现在对拉法基所持四川双马最后一部分股权的期权合约上,以IDG China Capital Fund III L.P身份出现。四川双马相关负责人向笔者解释,IDG China Capital Fund III L.P正是IDG资本旗下的美元基金。

  尽管IDG资本对和谐恒源与天津赛克环具体持股比例无法明朗,但后两家公司因与IDG的两位合伙人的持股关系与管理关系而与IDG资本产生深度关联。笔者对上述股权问题向IDG资本发去采访函,截至发稿前,尚未得到回复。

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