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香港金管局紧跟美联储加息蕴藏啥风险?
2017-12-18 14:58:49 来源:中国经营报



12月14日早间,香港金管局宣布上调基准利率25个基点至1.75%,这是金管局年内第三次跟随美联储加息。周四早盘,香港恒生指数高开0.39%,随后震荡下行,盘中走势较为反复,最终收跌。港股的下跌主要是人们担心美联储加息会对香港楼市和经济产生重大影响。

其实,从去年开始,香港特区政府以及相关部门多次出台“辣招”调控楼市,不过,香港楼市似乎仍高烧不退。2017年以来香港房价已累计上涨11.4%。11月继续上涨,上涨幅度约为1%。而11月以实用面积计算的平均呎价为12005港元,为首次冲破1.2万港元大关。

此外,香港市场不时传出高价成交案例。据当地媒体报道,一名不知名买家近日以11.6亿港元的总价将名为Mount Nicholson楼盘两套相邻的房子收入囊中,其中较小一套价值5.6亿港元,平均呎价为13.2万港元。按市场汇率折算,相当于每平方米售价约人民币122.4万元。



从国际大环境来看,虽然受到美联储加息和缩表的影响,但是内地拥有庞大的外汇储备,以及资本账户没有完全开放,受到游资辙离的攻击暂时还有限,而香港房地产泡沫就未必能如此幸运了。正因为如此,亚洲首富李嘉诚这些年快速从大陆和香港房地产中撤出资金,转投欧洲市场。

可见,李嘉诚对市场动态走向、掌握商机的才能和智慧了。笔者认为美联储紧近收紧货币,受到冲击最大的是,像香港那样的自由市场,而当香港楼市一旦出现问题,那当地经济必被更加拖累。更要命的是,香港经济长期低迷,必然会传染给内地,从而给内地转型期中的经济雪上加霜。

那么,香港金管局跟随美联储一起加息,会对楼市和经济产生啥影响呢?首先,香港采用的是联系汇率,说白了就是港币汇率紧盯美元走势,港府本意是跟着美元走,有助于香港经济的繁荣稳定。但港币与美元指数挂钩也有隐患。

早在2009年全球金融危机之后,美联储开始长期奉行低利率政策,而香港政府也只能随后跟进,这就造成了大量热钱流向香港楼市、股市,形成了新一轮资产泡沫。目前尽管香港政府频出辣招予以调控房地产市场,但是香港房价现在已经超过1997年时的最高峰,近期还屡屡创下历史新高。



对此,笔者认为,一个国家或地区的货币政策要有自己的独立性,香港金管局拿港币与美元挂钩,固然对于香港经济繁荣起到一定的帮助。但是所付出的代价就是,货币政策不能根据自己的发展情况来裁定,盲目跟着别人走,很容易给未来经济发展带来一系列新的后遗症,最终被别人剪了羊毛,也没处后悔。

再者,香港金管局连续加息,可能会起到了港府之所数轮调控“辣招”都起不到的效果,就是带来香港楼市的大调整。

香港金管局跟着美联储频率一起加息,几乎在走上世纪90年代初日本楼市泡沫破裂的老路。此举突然大幅增加贷款购房者的压力负担。在经历了去年香港政府数轮“辣招”调控后,目前香港房价仍然未受影响。但是如果香港金管局持续加息,以及美联储货币政策再次收紧。届时,香港房地产泡沫会因美国经济政策调整崩盘。香港金管局进入加息通道即宣布了房地产泡沫的末日将到至。

最后,香港产业空洞化,经济对房产依赖严重。香港在国际贸易中的竞争力正在逐年下降,实体经济呈现空心化状态,而港府之前仍然迷恋于房地产业。2015年房地产以及相关行业的增加值,占香港GDP的比重超过四成。

正是由于香港劳动力价格高,地价高,所以不适合发展劳动密集行产业。所以,香港要避免未来房地产大调整可能带来的经济下滑困境,就要摆脱对房地产的依赖,要着重发展金融业、服务业、旅游业。利用优良港口发展对外贸易。规范金融市场。

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