专栏首页>张平
二股东反水 乐视套路失灵吓跑资本?
2017-03-06 09:03:00 来源:中国经营网

一直麻烦不断的乐视又搞事情了,先是乐漾影视与花儿影视同业竞争,接着乐视金融被质疑违规,然后又是乐视体育被曝彻底失去中超新媒体独播权,乐视网20亿公司债中止发行……一波接着一波,3月2日乐视放量大跌4.2%,股价创一年半新低。

究其原因疑似是原二股东鑫根资本多次通过大宗交易减持套现,白话就是二股东反水了,3月1日乐视网发生两笔大宗交易,两笔交易卖方均来自同一营业部,即中信证券深圳前海自贸区营业部,成交量合计为1909.46万股,套现金额达6.4亿元。

鑫根资本早在2015年10月出资32亿元,以32元/股的价格,持有乐视网5.39%的股份,由此,深圳鑫根成为仅次于乐视创始人兼董事长贾跃亭的第二大股东。随后,深圳鑫根多次减持乐视网。数据显示,截至2016年6月30日,持股比例降至4.99%;截至2016年7月22日,降至4.48%;截至2016年9月30日,降至3.53%。

面对鑫根资本选择此时离开,有网友评论,“当初是你信誓旦旦力挺乐视还豪言再投100亿,现在如此大手笔减持,到底在坑谁?”但也有网友认为,这说明靠讲故事套钱的时代已经过去了,乐视扩张太快、吃钱太深,资本都被吓得不敢玩了。

而笔者认为,乐视和鑫根资本当初说好了一起风雨同舟,如今鑫根资本提前上岸而去,其本身自有一番道理。但真正坑苦了的是持有乐视股票的股民,一边眼花缭乱的看着乐视的各种事件传出,一边又要担心手里的股票会不会市值缩水。那么,二股东鑫根资本为何要选择离开乐视呢?

第一,鑫根资本觉得退出乐视的时机已经成熟了。早在在今年2月初召开的2017年亚布力中国企业家论坛期间,鑫根资本创始合伙人曾强在接受媒体专访时称,鑫根资本最终会选择退出乐视。因为我们是“红衣骑士”,而不是“白雪公主”,是送它上路,而不是嫁给他。曾强还表示,“对于创业者来讲,他们更愿意长期保持对公司的控股权,但对于我们来说却不是这样的。”

可能很多人会问,曾强提出的“红衣骑士”概念是啥意思?在曾强看来中国式的“红衣骑士”分为四个层次:雪中送炭的宝贵资金提供者;公司治理的友好升级推动者;股东价值的创新发现者;公司上路后适时退出送行者。

笔者认为,鑫根资本更愿意做“雪中送炭的宝贵资金提供者”和“公司上路适时退出的送行者”。鑫根资本进入乐视时,是贾跃亭最困难的时候,这就是雪中送炭。而现在乐视7大生态有了明晰布局,公司治理得到改善。

此外,乐视旗下的上市公司和非上市公司的市值,都有不同程度的增值。而这些年,乐视对于鑫根资本的回报也比较可观,现在选择退出,见好就收,也符合鑫根资本的利益。

第二,乐视引入融创,前途未卜,也使鑫根资本加快退出速度。今年1月13日,乐视宣布以非公开发行股票及其他资本方式,引入地产商融创中国作为战略投资者。融创总投资150.41亿元,在乐视网、乐视影业和乐视致新中,持股比例分别为8.61%、15%和33.49%。

乐视引入融创一度受到了鑫根资本的欢迎,但是鑫根资本发现,以地产业务为主的融创对于乐视当前核心业务的帮助并不大,而且贾跃亭和孙宏斌两个人都是强硬派,一旦两人发生意见分歧时,谁来调和也成问题。一山岂能容二虎?乐视前途实难卜,与其最后失败退出,还不如乘乐视处于高估值见好就收。

第三,乐视涉足多个行业,什么都想搞,精力和资金已经跟不上。近两年来,乐视提出“平台+内容+硬件+软件+应用”5层架构的生态模式,构成“大屏、内容、手机、汽车、互联网金融、体育、互联网应用及云”七大生态。但扩张速度过快,成功阻力肯定会很大。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。