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A股大跌都是险资辙离惹的祸?
2016-12-13 15:02:44 来源:中国经营网
笔者认为,2017年中国经济所面临的挑战要高于2016年。2016年中国经济增长仍是依赖于房地产+基建投资,而2017年若仍要实现6.5%左右的增长,则可能需要更强的逆周期的宏观经济政策。


沪市大跌2%,深市大跌超过4%,至于创业板指数更是暴跌超过5%。本周一的A股市场,似乎被一股浓厚的恐慌情绪笼罩着。今天(周二)股市再度低开,沪指跌0.44%,深成指跌0.22%,创业板指跌0.12%。

面对周一A股大跌蒸发1.8万亿,股民人均亏损3.8万,很多专家将责任归咎于监管层对部分险资的“举牌”行为采取高压整顿态势,导致资金大规模辙离。实际上,年末这一轮行情的上涨,确实应归功于险资频频举牌万科、格力等上市公司。如今险资举牌受到压制,A股出现调整也在所难免。

回顾近期监管举措,保监会5日停止前海人寿开展万能险的业务,并表示密切关注恒大人寿;7日,保监会派出两个检查组分别进驻前海人寿和恒大人寿,重点就保险产品业务合规模性及资金运用合规性等开展现象检查;9日,保险会宣布暂停恒大人寿委托股票投资业务。

事实上,在很长的一段时间里,股市对保险资金都是持欢迎的态度。从上世纪末放开保险购买基金,实现间接入市,到开闸保险资金直接入市,再到不断增高入市资金比例的上限。股市需要险资,而险资需要股市,本来是“双赢”局面。但实际上是,部分机构风险激进,不断挑动市场神经,客观上已引起监管层、相关上市公司的排斥。所以,年末保监会对险资进行严厉监管也在意料之中。

首先,监管者希望险资做上市公司的价值发现者,而不能成为搅局者。其收益主要来自上市公司经营业绩和成长价值,而不是短期的暴利。反观近期一些机构,打起市场存量资金的主意,频繁短炒、快进快出。如果这是普通散户还情有可原,但作为大机构却如此散户化操作模式,既非长久之计,也不会受到其他投资者欢迎。

再者,监管者希望保险资金都投向经营基本面稳定、分红派息率高的优质股票。然而,却有一些保险机构采取了“买而不举”的策略,当买入比例接近5%的举牌线时,然后通过各种渠道放出消息,人为制造“举牌”概念股,吸引投资者闻利好而追涨,最后险资就能赚得盆满钵满,一旦泡沫破裂,受到伤害的还是普通散户。

最后,监管者希望举牌机构通过高超资本运作技巧和强大资本整合能力,让上市公司现有的管理层不敢有丝毫懈怠,时刻想到可能有被并购的风险。而在这种“威胁”之下,更好促进上市公司整体效率的提升,这也是产业结构调整的市场驱动力。

现在看来,无论是哪种类型的收购,都要以资源更高效配置为前提。而现在一些险企为了一已私利,把上市公司当作谋利工具,试图通过各种资本游戏来“坑害”其他股东的利益,如果一味“霸王硬上弓”,最终将会毁掉好企业,影响中国实体经济的发展,那就成了搅局者。

A股市场本来就有“一放就乱,一管就死”的弊病,而之前的行情也是由险资举牌而开始,甚至连美联储加息的利空因素也被抛在脑后,而现在险资举牌热情马上被降温了,后续场外资金没有跟进,当然股市便出现连续震荡行情了。那么,当险资大规模辙离,谁来决定2017年A股大趋势呢?

其一,人民币汇率将贬向何方?近期人民币中间价再度跌破6.9,预计明年初破7在所难免。鉴于人民币贬值已成趋势,未来国内外资本抛售人民币资产在所难免。中国10月末人民币外汇占款环比减少2678.64亿元人民币,这是外汇占款连续12个月下滑。外汇占款的持续降低说明外汇资金在不断流出,这对于需要流动性支撑的A股市场构成长期性利空。

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