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意大利公投为啥牵动全球投资者神经?
2016-12-05 16:20:29 来源:中国经营网

最近的民意调查显示,约67%的受访者反对离开欧盟,71%受访者认为脱离欧元区后会使本就脆弱的意大利经济蒙受压力。所以,短期来看,意大利选择脱欧的可能性基本不存在。

那意大利为啥要举行公投呢?意大利的这次修宪公投,意在精简臃肿的议会机构、提高效率,以确保未来政府执政能力。数据显示,改革公投如果获得通过,将有助于减轻意大利的官僚作风,或将为国家每年节省数亿欧元的支出。不过,也有人觉得伦奇在拿自己和国家的命运进行的豪赌,肯定没有这个必要。

实际上,这次意大利的公投之所以倍受各界关注有内、外因两大因素:一方面,如果意大利这次修宪公投被否,伦奇政府下台,支持意退欧的“五星运动”若是上台,将开启退欧公投,届时意大利将陷入政治经济危机,进而危及欧元区的稳定乃至存续。

另一方面,此次公投对于意大利经济的走向至关重要。因为修宪改革主要针对政治体系效率低下、政府能力偏弱这一症结,旨在为后续一系列经济改革创造政治前提,若公投失改,那么意大利推进结构性改革的步伐将受到掣肘。后续新的经济改革步伐将进一步放缓。

受国际金融危机的影响,近几年来意大利经济一直不景气,伦齐自2014年初上台以来,采取了劳动制度改革在内的计划,经济虽有所缓慢好转,但仍在欧元区国家中属于复苏比较缓慢的国家。倘若这次公投获得胜利,伦齐可以继续执政,将推行教育、司法和管理体制等方面的一系列改革。

当然也有学者指出,各国对意大利的关注有些多虑,就算公投失败,伦齐辞职,赞成意大利脱欧的“五星运动”也未必上得了台,就算能够上台,意大利人与英国人选择脱欧公投相比,意大利人更有浓厚的欧洲情结,认为意大利发展离不开欧盟。

现在问题是,反对修改宪法的人与赞成的人已基本“势均力敌”。只是反对修宪的人略高于支持修宪派5-8个百分点,还有20%的中间选民恐怕只有到投票前的最后一刻才能作出决定。

那么既然是意大利修宪公投(本来是人家自己的事情),再加上中短期内意选离欧元区大家庭的可能性也不会大,那么公投的结果将给全球资本市场带来何种影响?我觉得结果如何,原因有三。

第一,如果公投失败,伦齐辞职会造成意大利政局短期内动荡,这将打击投资者的信心,随后意大利银行股价进一步下跌,公债收益率进一步上升,进而打压欧元汇率,欧元将会进一步贬值。对此,欧洲央行会被迫采取应对措施。

第二,若公投失败,意大利政局动荡,难以为银行业坏账重组提供有力政治支持,这样会失去解决银行系统坏账问题的时机。若意银行体系发生危机,该国经济复苏进程将被中止,且最后将拖累欧元区银行体系陷入困境,进而威胁到欧元。

第三,公投如果失败,意味着意大利经济结构性改革步伐受到,意大利经济复苏的前景更加暗淡,而意大利是欧盟的创始成员国,在欧元区内是第三大经济内,意大利经济复苏无望也将拖累欧洲经济的复苏。此外,如果“五星运动”上台执政频繁抛出“脱欧”公投,想从欧盟处得到好处,那么欧盟经济增长将受到拖累。

意大利公投的结果马上就要出炉了,它吸引了世界各国投资者的眼光。我觉得局势发展到何种程度,取决于公投的结果及其带来的连锁反应,对投资者的影响程度,还有就是意大利自身与欧元区在应对公投结果时是否机智果断。

本文作者:不执著财经 (微信号:BZZCAIJING )

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