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人民币汇率受美国大选影响有多大?
2016-11-11 11:11:15 来源:不执著财经



  近期,随着2016年美国总统选举投票日的临近,国际资本市场的恐慌情况开始升温。不仅美元、美股受到波动影响,那些看空人民币的论调再次挑动市场各方的神经。

  有观点认为,若是希拉里当选,短期会造成美元强力反弹,人民币会相应走低;而若是特朗普当选,则其会在贸易保护上采取政策,从而引发摩擦,这会给人民币带来长期贬值的压力。

  对此,国内一些专家则认为,无论谁当选美国总统,都会将经济政策致力于维护其本国利益之上,所以新一届美国政府不太可能会对资本市场产生多大影响。另外,咱们中国经济正处于转型、升级和开放的进程中,经济走出L型形态,将为人民币长期坚挺起到支撑。

  而笔者认为,由于美联储在12月加息预期已提前释放,美元指数高位徘徊,未来存在着较大的不确定性。未来决定人民币走势主要还是在内因上,所以美国大选的结果对人民币的影响并不会太大。

  一方面,在西方选举体制下,候选人为了迎合更多的选民支持,往往会在竞选时讲出一些过激言论,但只要当选之后,新一届美国总统在制定经济政策上会趋于谨慎。另一方面,美国很多经济政策的制定并非由总统一人决定,国会、美联储、行政机构、民间团体等都会参与其中。也就是说美国总统在制定各种经济政策时,将会受到掣肘,难以一意孤行。

  综合来看,由于在美国总统竞选期间的较大确定性,会给人民币、美元、美股等资本市场造成外在的影响,而一旦美国总统选举尘埃落定,那么人民币的走势将会逐步企稳,未来人民币走势关键要看国内经济形势来决定。而据最新数据显示,人民币中间价下调92基点 再次失守6.78。那么,决定人民币走势的内因又是哪些呢?

  首先,中国经济是否走出V字型(目前国内经济呈现L型状态)。现在很多经济学家一致认为,中国经济连续数个季度保持在6.7%增速,而且以煤炭、石油为首的大宗商品价格回暖,足以证明中国经济已经开始强力复苏。今年前三季度中国经济始终保持在6.7%增速,特别是第三季度PPI转正、PMI回升至枯荣线之上,各项经济数据还算不错。

  但是前三季度国内经济的增长主要还是靠投资(房地产+基建)来拉动。银行前三季度的信贷资金的70%以上都流向了居民中长期房贷领域,而这种全民加杠杆又在第四季度被各地的房地产调控政策所遏制。所以,第四季度在缺乏房地产拉动的情况下,中国经济能否还能持续保持6.7%增速还需要进一步观察。

  再者,自2014年11月开始,我国央行连续降准降息,给人民币汇率造成了较大的贬值压力。接下来要看,中国央行的货币政策是否还会继续宽松下去。原因很简单,货币政策如果持续宽松,那么人民币自身就会有强力的贬值需求,因为你向市场里面投了这么多钱,本来1元钱能对应1元钱商品,现在1元钱只能对应8角或9角的商品了,人民币能不发毛吗?

  最后,央行对人民币贬值的容忍度。本轮人民币贬值从10月初开始,人民币已跌破6.7大关,现在直奔6.8而去。我国央行之所以采取了较为容忍态度:一方面是中国加入了SDR之后,人民币汇率要走国际化道路,这必将要求人民币更趋市场化,央行也希望人民币汇率“宽幅振荡,小幅贬值”。

  另一方面,在选择保汇率,还是保外储的问题上,央行选择了后者。10月末,我国外汇储备3.121万亿美元,环比减少457亿美元。这一数值低于预期值,且创下了近5年半新低。在经历了去年乃至今年外储的大幅下降后,央行也不会抛售大量外储来稳定汇率,会任由人民币小幅贬值。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

张平

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