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IPO不改革就不能铲除股市汪洋大盗
2017-05-05 10:58:25 来源:中国经营网

经证监会查明,冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名义入股拟上市公司,并在公司上市后抛售股票获取巨额利益,其交易金额累计达到2.51亿元,获利金额达2.48亿元。最终被罚没4.99亿元。媒体披露,后续证监会可能会将此案移送公安机关。

如热播的电视剧《人民的名义》中的丁义诊一样,冯小树本人知情后,选择快速出国,“不过钱没出去,就回来自首了。”

冯小树仅用300万本金,提前埋伏拟上市公司,非法获利达2.48亿元,在社会上引起较大反响,许多媒体都用“震惊"二字来形容。其实仔细想想,震惊背后更多的是平静,震惊背后似乎存在着一定必然性、合理性。一个披着所谓核准制外衣其实就是审批制的IPO制度,在审批制下将IPO搞成极度稀缺资源情况下,掌握IPO配置大权的发审委以及委员们不想腐败做局谋取暴利都难。就证监会版“丁义诊”本身最少有几大“联想”。

证监会对冯小树罚没就高达4.99亿元,其个人作为一个小小副处级干部到底有多少财富呢?这其中冯小树曾任第七、第八届发审委兼职委员。其在2006年6月至2007年4月期间,参与审核通过了27家上市公司IPO首发申请,否决了6家公司首发申请。通过的IPO项目中包括中国平安、招商轮船、长城影视等。这其中是否还有“情况”。需要进一步深追深查。

从上个世纪90年代中国恢复股票市场以来,一直实行的是IPO审批制,这其中审批“委员们”类似冯小树的情况绝非已经受到法律制裁的那么几个人,其中漏网之鱼肯定不少,建议对所有委员进行地毯式排查审查,绝不能“隔墙扔砖头,谁倒霉砸着谁”,就砸住冯小树等几个人。要给广大股民与吃瓜群众一个交代,也给冯小树们一个公平。

证监会在披露冯小树案件时竟然没有提及其“埋伏做局”的上市公司,这十分不妥。通过利益输送而上市的公司不仅违法,而且肯定存在财报等方面的问题。对于这类公司应该公开曝光并勒令立即退市。在审批制下防止腐败必须从权力人与利益输送者两头打击、两头堵。

冯小树仅用300万本金,提前埋伏拟上市公司,非法获利达2.48亿元,给我们一个最大警示警醒就是必须要有壮士断臂之决心加快IPO市场化、阳光化改革。客观地说,目前IPO已经有了很大进步,发行节奏在加快而且没有停息。离注册制已经越来越近了。不过,证监会版“丁义诊”案件说明市场化的注册制改革已经迫在眉睫,不能拖延了。

绝对的权力导致绝对的腐败。在IPO审批制下,能否上市成功的权力在发审委那几个人手中,这么大的权力、这么大的利益诱惑,不仅冯小树,大多数俗人或都不能抵御,都与冯小树一个结局。根除这类腐败治本之策就是取消审批制,铲除IPO阶段权力寻租的土壤。实行注册制是经过大多数发达国家实践证明了的国际惯例,不应该有任何犹豫。

市场化的注册制就是创业创新类公司一个筹集资本的机会。注册制一个最大好处是雪里送炭,即在创办企业时资本金不足,通过上市来融资,解决有创业能力而没有创业资本的问题。而审批制是锦上添花,即审批制要求那些所谓的"好公司"上市,而这些公司往往都是不缺资本资金的。

注册制给了投资者更多的选择权包括风险的选择权。一个公司哪怕目前是亏损的,也可能有投资者投资,因为投资者会认为虽然一时亏损,但长久看潜力巨大、前景无量,看是一时眼前风险而未来会有大回报。

笔者还是那句话,一定要把投资者承担风险的权力彻底还给投资者,这样的话,投资者的风险意识才会提高,市场才会快速成熟。

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