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赌局无赢家 新华医疗扩张之路遇阻
2017-07-08 08:56:31 来源:中国经营网 评论:

李未来,阎俏如

每谈起山东新华医疗器械股份有限公司(600587.SH,以下简称“新华医疗”),57岁的许尚峰总有说不完的话,言语铿锵而充满信心。技术出身的许尚峰在这家国资背景的企业里担任了多年的总经理职务,对公司众多产品乃至其中的核心技术都如数家珍。

然而,让许尚峰和新华医疗管理层没有料到的是,多年前收购的子公司却严重影响了上市公司利益,尤其是成都英德生物医药装备技术有限公司(以下简称“成都英德”)。在这场赌局中,新华医疗利润受侵蚀,成都英德原股东面临巨额赔偿。

但包括新华医疗总经理许尚峰、财务总监李财祥、副总裁兼制药装备事业部总经理杨兆旭在内的多位高管在接受《中国经营报》记者采访时均表示,之所以出现这种情况,主要是受政策影响,但公司整体的扩张战略是成功的。

“突如其来”的商誉减值

6月22日的一则追偿公告将新华医疗推上了风口浪尖,这一次,新华医疗将拥有子公司成都英德股权的9位自然人告上法庭,原因是他们未能完成三年前达成收购协议时作出的业绩补偿承诺。事实上,三年来成都英德均未完成业绩预期,因双倍差额补偿,9位自然人债台高筑。

没有达到业绩预期的子公司还有上海远跃制药机械有限公司(以下简称“上海远跃”),2016年报中,新华医疗对这两个项目进行了商誉减值,成都英德计提约9216万元,上海远跃计提5106万元。正因为此,2016年新华医疗在营业收入同比增加8.1亿元的情况下,净利润却减少了2.46亿元,同比下滑87.67%。

面对商誉减值,新华医疗多少感觉有些突然,直到今年4月初发布2016年业绩预告时才意识到问题的严重性。彼时,新华医疗预测其归属于上市公司股东的净利润比上年同期降低75%~95%,这也引起了证监会的监管。

“在2017年初的时候,我们没有预测到商誉减值,但这个影响很大。”许尚峰并不避讳地对记者说,其实2016年公司整个经营和利润情况是正常的,但是没有考虑到商誉减值会是什么标准。

新华医疗证券代表李静专门向记者解释了何为商誉减值,以及商誉减值为何能给公司业绩带来这么大影响。据她所述,主要是因为公司当初以高增值率收购一些子公司,而它们又没有达到业绩预期,会计计算法将其计为损失,并归入商誉减值。最主要的是成都英德公司。

记者了解到,2014年新华医疗通过发行股份及支付现金的方式购买成都英德85%股权,交易价格为3.7亿元,当时成都英德账面值为9203.59万元,而评估值却为4.36亿元,增值率高达373.24%。成都英德向新华医疗作出承诺,2014年~2017年,公司净利润分别不低于3800万元、4280万元、4580万元、4680万元。

然而,成都英德2014年、2015年分别以3163万元、3252万元的净利润未能达到承诺目标,2016年竟遭遇断崖式下跌,亏损5058万元。

许尚峰回忆,当时成都英德对自身资产的估值还要高过现在的数字,对业绩的预测也高过最终的承诺,“实际上我们在预测业绩的时候,还真没这么高,比承诺的要低一点,但是他们原来的股东很积极地承诺,认为能够完成这些目标。我们当时预测2014年是3700多万元,2015年是4013万元,但是他们自己承诺4280万元,就是说他们自己很有信心。另外,他们没有房子和地,属于轻资产,所以市盈率高一些。”

类似的收购,新华医疗已有先例。2013年,新华医疗以发行股份及现金支付的方式合计3.53亿元的对价收购上海远跃,彼时对上海远跃预估值3.96亿元,而其账面净资产仅为1亿元,增值近三倍。

与成都英德一样,上海远跃也与新华医疗签订了对赌协议,王波等5名自然人向新华医疗承诺,2013~2015年,上海远跃扣除非经常性损益的净利润分别不低于4000万元、4500万元、5000万元。

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