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新年第一战人民币空头雪崩 全球第二战将从货币贬值过渡到降税竞赛
2017-01-06 09:41:36 来源:叶檀财经

1月4日、5日,人民币疯狂上升。离岸人民币兑美元日内最多上涨逾1000点,已强势收复6.79关口,刷新2016年11月以来新高。截至收盘,在岸人民币上涨650点,创近一年最大涨幅。1月5日,人民币兑美元中间价创一个月高点。

此时出击,恰逢关键节点。

美联储纪要显示官员们对加息的态度并不强硬,人民币对应的货币篮子新添了11种货币,从今年1月1号起,CFETS人民币汇率指数货币篮子增加11种货币,货币数量由13种变为24种,各金融机构模型测试,正处于蒙圈状态,再加上人民币短期拆借成型大幅上升。

有形之手介入,离岸人民币短期利率企,隔夜拆借利率上涨40%,令人想起去年年初的利率,而圣诞期间香港离岸人民币隔夜拆借利率一度达到38.34%的年度高点,离岸人民币融资利率居高不下,使空头风险大增。一旦空头止损,就会发生连锁反映,导致多米诺骨牌倒塌。

截止1月5日12点,离岸人民币在香港隔夜交易价创下年度最大涨幅后转跌,但仍徘徊在近一个月高点。

这是2017年的首次货币战争,是对空头的一个下马威,未来人民币走势并不会一帆风顺,相信空头还会卷土重来,这就要进入实体与政策方面的博弈,货币博弈是冲刺赛,实体经济的博弈是马拉松。

新年伊始,川普获得了又一个胜利。

1月3日,福特汽车表示将取消在墨西哥斥资16亿美元建厂的计划,并将投资7亿美元在美国密歇根州的工厂,在密歇根州Flat Rock的工厂会制造新的电动、混合动力和自动驾驶车辆。福特CEO Mark Fields表示,取消新墨西哥工厂的决定是希望在中小车型销量下降的背景下,更充分的利用现有设施的产能,预计福特将在Flat Rock增加700个工作岗位。

看来川普的电话起到了作用,接下来要看看苹果与微软的态度了。福特不会仅仅因为威胁而回归,应该是衡量了成本、税收等各种问题而做出的选择。

川普上台,意味着美国的另一种经济策略将大行其道,代表着新金融与新实业政策的落地,与里根、克林顿时期有些微相似之处,但又带有鲜明的川普印迹。

上世纪70、80、90年代以后,美国每次摆脱经济与货币危机的方法是找到替罪奍 ,同时牢牢抓住全球铸币税,以及逼其他国家汇率浮动,而2008年之后,没有一个拥有大规模外储的国家,无论是中国还是日本,愿意顺从美国的意志行动。

所以,在美国金融危机好转、经济数据复苏后,另一种手段被推出,加息、减税、让制造业回流的组合拳。

美联储加息是为什么?

一是因为流动性充裕没必要维持在低位,美联储加息之后,美国金融市场没有明显异动,从2016年27日到29日,美国的票据贴现利率、联邦基金利率、存贷款利率都没有发生太大的变化,一年期以上国债利率略有上升。可见,美联储宣布加息之后,没有影响美国市场的流动性,投资者手中持有的美国债券可以保持抵押市场运行,VIX恐慌指数也没有上升。这么说吧,美联储加息后,美国市场非常祥和,美国股市还暴涨了。二是抑制资产泡沫,以免房地产等资产尾大不掉。三是与其他国家形成利差,让全球资金进入美国,发展实体经济,加息的成本通过减税、放松监管来解决。

美国加息倒是对中国形成了挤压,不仅收紧了购汇实际门槛,还加剧了流动性紧张,从2017年开门后的两个交易日3日、4日的国债回购利率来看,都在上升。

货币那么多,居然动不动还来个流动性紧张,可见杠杆比我们想像的高,大众对市场也更加敏感。绝大多数美国人对金融、投资不感兴趣,把资金放在401K等帐户中一动不动,对美元有上百年来养成的乐观,国内刚好相反,痛苦记忆太多,一有风吹草动就换美元买黄金,行为模式与几十年前没有太多区别,惟一不同的是现在黄金的功能没有那么强了。

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