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叶檀:人民币创下六年新低 钱放国内担心贬值 换成美元担心高位被套 我们到底应该怎么办?
2016-10-26 09:44:48 来源:叶檀财经

  这段时间人民币大跌,几乎像要失控了。

  10月24日欧市尾盘,离岸人民币兑美元报6.7877,跌破此前的历史低位6.7850,刷新历史新低,国庆以来跌幅超千点,创去年12月以来最大月度跌幅。在岸人民币国庆以来跌幅已达千点,创去年8月以来最大月度跌幅。10月25日,央行公布的人民币中间价下调54点,报6.7744,续创逾6年新低。

  投资者应该怎么办?是不是赶紧换成美元?

  取决于我们对这次汇率贬值性质的判断。这次贬值看着像失控,是演给大家看的,其实并没有失控。

  这场主要经济体的货币博弈,完全在全球主要央行可控的范围之内,全球主要央妈一盘棋,货币谁先贬谁后贬,是可以操控可以商量的。

  以前早就说过,判断外汇局势我非常看重的一个指标是美元兑瑞郎,如果全球经济金融风险剧增,瑞郎价格将一飞冲天,现在根本没有这样的迹象。

  从月K线来看,美元兑瑞郎在0.87到1的范围内波动。从日K线来看,与美元指数连续上升同步,美元从9月底的低位上升。这与去年的情况非常类似,美元兑瑞郎从去年3月开始上升,一直到美联储在年底加息为止,中间的波动可以忽略。

  目前美元指数飙升,根本原因是一部分聪明钱开始赌12月美联储加息这一大概率事件。诸位,到12月之前,是做多美元的时间窗口。

  前两年已经兑换了美元的朋友,恭喜你们,做对了,每年获得10%以上的收益。现在还没有兑换的朋友,你们要做的是资产配置,而不是单边打赌,把手里的钱全换成美元。这是全球央行联合对投资者做的局,我们不要跟手里有底牌的人去打什么单边的赌,用高杠杆单边做多或者做空。

  世界变了,2008年以前,是金融机构的投机时代,现在是全球央妈当道的时代。当你冲动投资的时候,想想央妈的大手。

  中国央妈这次淡定得狠,没有有意控制人民币价格,不管是在岸还是离岸,基本态度就是,看你跌成熊,我自岿然不动。

  香港的离岸人民币拆借利率最能反映中国央妈的心态,10月25号隔夜拆借利率为1.66%,两周期的是2.88%。

  央行想让人民币汇率停止下跌的时候,利率会高到天上去。今年1月12日,香港人民币隔夜银行间同业拆借利率(HIBOR)飙升53个百分点至66.82%,1周期HIBOR升22.6个百分点至33.8%,央妈当时是发急了。只要祭出抬高利率人民币利率的这把屠龙刀,人民币空头就完蛋了,但现在央行还在不急不忙擦着这把刀,根本没有要找人祭刀的意思,流血的日子暂时没有到。

  奇葩的是,不光中国央行不急,美国财政部还为人民币说话,双方配合默契。10月14日,美国财政部发布半年度《美国主要贸易伙伴外汇政策》报告,对六个主要贸易伙伴半年来的汇率政策做出评估,称中国大陆、台湾地区、日、韩、德和瑞士,都没有操纵汇率。奥巴马在总统任期内,最后一次,拒绝给中国贴上汇率操纵国的标签。

  奥巴马真不是中国派过去的,周小川也真不是美国派过来的,双方默契是基于一个根本原因,人民币国际化,中国在全球投资撒钱,减少美国国债持有量,外汇储备在节节下降。中国在按照国际化的既定步骤,一步步朝前走,美国金融大佬们总有一天会等到中国金融大门彻底开放的那一天。

  短期原因是,现在人民币汇率要跌到美联储加息以后的价格,免得到时候发疯狂跌。

  国内的投资者怎么办?好办,看央妈怎么做。

  央妈不再抱紧美元,转身抱住一篮子货币挂钩。人民币兑美元汇率下降,但人民币指数基本保持稳定。

  10月前两周,人民币在CFETS下对一篮子货币升值0.6%,对美元却贬值0.57%。中国外汇交易中心计算的10月21日CFETS人民币汇率指数为94.30,较10月14日94.64下跌0.34。国际清算银行(BIS)货币篮子人民币汇率指数和SDR货币篮子人民币汇率指数分别为95.01、95.77,分别较上周下跌0.33和0.09。跌得不算多。

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