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当“情怀”挑战“规则” —万科收购事件再回顾
2016-08-29 21:28:56作者:雪珥 来源:中国经营网

岁末年初,中国企业界最为吸引人的娱乐大事件,毫无疑问就是万科、宝能、安邦联袂主演的“三国杀”。

本来只是一宗专业性极强的股权并购案,奇迹般地发展为全民同乐的热点话题,最早源自于一篇“被泄露”的内部讲话。那是20151217日王石在万科内部会议上的讲话,核心就是不欢迎宝能系成为公司第一大股东。

这篇讲话一经广泛传播,公众才开始注意到宝能对于万科的“恶意收购”。

“王”的愤怒

是的,“恶意收购”,大多数媒体用的就是这个词,尽管它非常容易误导一般读者。所谓恶意收购,英文为hostile takeover,指收购公司在未经目标公司董事会允许、或未能与其达成一致的情况下,通过股票市场强行实施的收购。比“恶意收购”更为确切、不易产生歧义的中文术语,应该是“敌意收购”或“强制收购”。

在上述讲话中,王石相当明确地提出,不欢迎宝能系成为万科第一大股东,理由很简单:对方信用不够,令人担心可能毁掉万科最值钱的东西——品牌的信用。王石说:“一旦宝能系控股,大的投资公司、大的金融机构以及商业评级机构就会对万科的信用评级重新调整……一旦宝能系进来,这个大股东的背景就可能影响万科的评级。”

王石质疑宝能系收购资金的来源,担心短债长投的风险,“他们层层借钱,循环杠杆,没有退路。一直这样滚雪球滚下去,就像美国上世纪80年代的垃圾债券、杠杆收购,一旦撑不下去,后果不堪设想,1990年美国有接近60家寿险公司破产。”

王石讲话之后,有与会人士提问,万科要如何应对宝能系的强买?

王石说:“他们增持到30%以后,可能会要求召开临时股东大会,另外还可能在社会上散布我和郁亮不和的谣言,或者用其他方式分化瓦解万科管理层和员工,这些手段都是无用功……我们不会受到资本的胁迫,中小股东就是我们的大股东。”

在王石这篇内部讲话中,对宝能的蔑视、敌意与戒心十分明显。而此时,宝能系旗下的深圳市钜盛华实业发展有限公司(“钜盛华”)及其一致行动人前海人寿保险股份有限公司(“前海人寿”),在万科的持股高达22.45%,已经成为第一大股东。

迄今,没有任何权威信息能解释:为何王石在万科内部的讲话,当天就能传遍整个网络。从万科及王石后来的反应可以证明,流传出来的这篇讲话的确是真货。那么,是谁传出来的?可能性有三:一、媒体挖料;二、宝能谍报;三、万科自报。可以肯定的是,如果不是万科自己乐见,无论是媒体挖料还是宝能谍报,都将遭到万科义正辞严的训斥。因此最大的可能是万科自己爆料,主动掀起舆论战。

那么,万科图的是什么呢?历来的舆论战,其战术目的无非是:一、贬低对手,抬升自己;二、征召同志,建立统一战线;三、向政府喊话,争取支持或施加压力。随后的事态发展证明,王石的舆论战似乎并未能达成以上任何一个目标,这场舆论战似乎是仓促发起,事先应未进行沙盘推演,尤其是在公关与法务方面进行专业分析。

20151219日,王石在微博上转发了一篇题为《万科被野蛮入侵真相:一场大规模洗钱的犯罪》的文章(但很快他就删除了),并转发了一篇题为《这两个人的对决,决定了万科股权大战的走向》的文章,暗指宝能系目的不善。

随后,王石再发微博称:“在现代社会的经济生活中,上市公司的生存,股东举足轻重,但是健康发展却离不开它的员工、客户、供应商和社区的支持。公司作出经营决定,就不仅要考虑股东利益,还要考虑相关利益人的利益……恶意收购在法律角度是个近乎中性的词,无关道德,但在伦理角度,其行动不顾社会相关利益至少是不善。”

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

雪珥

职业商人,非职业历史拾荒者,有良心的历史发明家,一直致力于收藏与晚清有关的海外文物,通过挖掘海外史料,运用国际关系理论,以国际化的崭新视角、跨学科的宽阔思维重新审视中国近代史,尤其是中国改革史,不仅十分注重历史研究的实证,更重视思想的理性和宽容,及历史研究成果的大众传播效果。兼任中华能源基金委员会(CEFC)战略分析师、文化部恭王府管理中心特聘研究员。