严防资本大鳄兴风作浪 险企股权穿透式监管呼之欲出
2017-09-15 10:17:00作者:程竹  来源:中国证券报-中证网 评论:

近期,渤海金控宣布终止收购华安财险股权、东吴证券调整东吴人寿股权收购比例、完美世界转让长城人寿股份等案例表明,一度火爆的上市公司收购保险公司股权的热潮正在“退烧”。业内人士指出,这主要是受近日保监会发布的《保险公司股权管理办法(第二次征求意见稿)》(简称“办法”)的影响,提高了不同类别股东的准入门槛,挡住了一部分抱着特殊目的入场的保险业投资者。

股权收购频告吹

近日,渤海金控发布公告称,公司将终止收购华安财险14.77%股权。公告显示,经审慎研究、分析并与交易各方友好协商,渤海金控董事会一致同意终止本次重大资产重组事项,并同意签署本次交易的终止协议。

除终止保险公司股权外,调整投资计划的案例亦不在少数。如东吴证券近期公布的保险公司股权收购方案显示,其调降了拟收购股权的比例。东方吴证券称,拟向 创元集团收购东吴人寿1.99亿股,拟定收购价格为每股1.11元,收购总金额为2.21亿元。收购完成后,东吴证券持有东吴人寿股权比例为4.975%。与2016年年底东吴证券披露的股权收购计划相比,新方案的购股数减少了1.1亿股,股权比例下调2.75个百分点。

另一方面,已经成立的保险公司股权也出现了“甩卖”。北京产权交易所近日披露,完美世界已于8月11日将所持有的长城人寿保险2700万股份(占公司总股本的0.96%)公开转让,转让价格6210万元。

此外,A股上市公司永泰能源8月4日发布的公告显示,包括乐视投资管理(北京)有限公司在内的七家公司拟共同发起设立一带一路财产保险股份有限公司,而此后不久,乐视方面宣布放弃投资财险公司。

当前,多起案例明显反映出保险公司股权市场的变化:热度下降、趋于理性。相关统计数据显示,2017年上半年,发布公告称拟参与设立保险公司的上市公司 数量为14家,同比减少59%,拟设保险公司11家,包括5家寿险公司、3家健康险公司、2家财险公司和1家保证保险公司。

值得关注的是,保监会对于保险公司批筹已经减慢,目前拟建保险公司依然有200多家排队等待批筹。

资本控制险资路径渐明

从蜂拥而至到低调退出,昔日上市公司“摩肩接踵”参与保险股权投资的扎堆局面已不复存在,取而代之的则是“入保”门槛的提高。

“之前上市公司收购保险公司的股权,是想通过中短期业务的万能险,在短期内快速地积聚资金。而如今,多数上市公司对保险公司股权收购热已经明显‘退烧’。”国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生认为,当下市场环境、资金来源、投资目的不断扎紧“樊篱”,且又受到近日保监会发布的《保险公司股权管理 办法(第二次征求意见稿)》(简称“办法”)的影响,悄然阻挡了一部分抱着特殊目的入场的保险业投资者。

“办法”与第一稿相比,除了进一步完善各条款之外,还将保险公司股东由原来的划分为三类改为四类,与之相对应,不同类别股东的门槛也进行了提升。在股权方面,规定单一股东持股比例不超过保险公司总股本的三分之一,单一有限合伙企业持股比例不超过百分之五,控制类股东3年内不得转让所持股权等。

中国证券报记者梳理发现,目前国内保险市场,有一半以上的保险公司单一股东持股比例超过1/3,其中中资寿险24家、外资寿险26家、中资财险29家、外资财险22家。

以渤海金控为例,公开资料显示,渤海金控第一大股东为海航资本集团,持股比例达到34.56%。同时,持股8.52%的第二大股东——深圳兴航融投股权 投资基金合伙企业、持股5.01%的第三大股东——天津燕山股权投资基金有限公司、持股4.26%的天津通万投资合伙企业均为海航资本集团有限公司的一致 行动人。而华安财险目前持股12.5%的第三大股东——海航资本集团和持股7.14%的海航投资集团为关联股东,海航投资集团的控股股东为海航资本集团。 这意味着“海航系”持股约合19.64%。倘若按照重组方案,渤海金控从广州泽达手中收购华安财险14.77%的股权,“海航系”持股将达到34.41%。

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