“脱虚向实”:对险资的再认识
2017-04-01 09:43:38作者:崔文官 来源:中国经营网 评论:

栏目简介/ 《关于金融支持制造强国建设的指导意见》日前印发。《指导意见》要求,高度重视和持续改进对“中国制造2025”的金融支持和服务,始终坚持问题导向,聚焦制造业发展的难点痛点,着力加强对制造业科技创新、转型升级的金融支持。今日起,本报推出专栏“金融助力2025”,聚焦围绕“中国制造2025”重点领域和关键任务,改进和完善金融服务的热点话题。

3月28日,央行公布了由央行、工信部、银监会、证监会、保监会五部委联合印发《关于金融支持制造强国建设的指导意见》(以下简称《指导意见》)。

在扩大保险资金对制造业领域投资方面,《指导意见》指出要积极发挥保险长期资金优势,通过债权、股权、基金、资产支持计划等多种形式,为制造业提供低成本稳定资金来源。

去年下半年以来,众多险企频频举牌上市公司,成为市场关注焦点,随后监管部门对“资金举牌、要约收购”的讲话更是引起市场热议,保险资金举牌备受关注,痛击者有之,鸣冤者有之。

对此,有保险观察人士指出,险资举牌上市公司,只要合法合规,在其没有放弃自身权力的情况下,被举牌方应当尊重举牌险资的股东权利,这也是对资本的一种尊重。事实上,监管层也多次强调,保险资金在资本市场中其实发挥了非常重要的压舱石的作用,只要合规,举牌是正常的市场行为。

被过度解读的险资

事实上,正如保监会副主席陈文辉所述,险资举牌行为是正常的信息披露,不能将险资举牌等同于收购。同时,2016年底至今,保监会出台了系列新政,保险公司及其一致行动人收购行为受到诸多约束。从2016年底开始,对于险资举牌行为,监管层的态度逐步明确,但也并非是“一刀切”。

今年以来,对于险资的误读正在逐渐消除,一位专注保险研究的高校教授在接受《中国经营报》记者采访时指出,“应当辩证看待险资举牌,不能一棍子打死。一方面,险资主流是合法合规的,不能对险资和险资举牌一概地贴标签、妖魔化。实际上,万能险20世纪70年代产生于美国,在美国市场发展平稳。另一方面,万能险在中国也不是新事物,2000年就引入中国了,十多年的发展也较为平稳。”

国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生表示,“保险资金举牌,可以提升被举牌上市公司在资本市场中的表现。通过举牌方式,可以促进保险资金服务于实体经济。保险资金举牌上市公司,提高了中长期股权投资在保险业资金运用结构中的比重,有利于满足实体经济融资需求,从而促进经济发展。”

上述高校教授认为,“保险作为长期资本市场最重要的投资者和资金来源,就是来自于退休金、保险金、公募基金。巨大的财富一定要找最好的标的,保险行业靠保险主业赚钱的公司其实并不多,大多数险企需要靠别的方式和途径赚取利润,因此投资成了各家险企的重要工作,在资本市场举牌也就可以理解了。”

除了理论层面之外,在实践层面上一些对险资的误读也正在消减。河南省政府近日出台《关于积极稳妥降低企业杠杆率的实施意见》(以下简称《意见》)。《意见》指出,引导保险资金更多通过股权投资计划和股债结合等方式服务于省内企业降低杠杆率;鼓励保险机构举牌省内优质上市公司,支持法人保险公司引入战略投资者发起组建保险资产管理公司。

按照河南省出台的新规,鼓励险资举牌的目的在于,通过股权投资或债股投资服务于实体企业降低杠杆的资金需求。由此可以看出,当前地方政府在实体经济转型、基础设施建设等投资领域中对大规模、长期、低息资金的需求仍有较大缺口,而近年来规模急剧膨胀的险资无疑是最好选择之一。

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