应以基础制度、务实监管防范险资之“险”
2016-12-10 10:57:41作者:苏培科 来源:中国经营报 评论:

中国证监会主席刘士余近期对险资的警告引爆了舆论:“从门口的野蛮人变成了行业的强盗”;“有的人集土豪、妖精、害人精于一身,拿着持牌的金融牌照,进攻金融市场,用大众资金从事所谓的杠杆收购。你在挑战国家法律法规的底线,你也挑战了做人的底线”……

且不论他究竟为何要说这段话,但对于近期的资本市场乱象,尤其险资的投机和举牌行为,我们认为确实应该加以规范。否则,在资产荒和流动性泛滥的背景下,优质企业会纷纷成为金融资本的猎物,一旦开始对实业企业不当干预时,上市公司会出现不确定性,如果退市制度再跟不上,烂企业、壳公司会被炒得更离谱,作为证监会必须要着手从制度上规范和防范潜在的隐患,对于违法违规、操纵市场的行为要毫不手软地立案侦查,毕竟证监会不是局外人,不仅要拍苍蝇,更要打老虎。

证监会主席对“保险豪强们”的道德谴责不知能否奏效,但给接下来的股票走势和所有股民们带了更大的不确定性。尤其这次狠狠地批评了杠杆收购、险资举牌、野蛮人,而这恰恰又是今年以来的市场热点,扑灭这些市场热点,短期肯定会给市场降温。不管刘士余主席是一时愤怒、情绪使然,还是有意而为之,既然已经说出口了,就应完善相关制度和落到实处。事实上,如果不祭出退市制度,IPO不能市场化供给,仅靠阻止中概股回归、限制跨界定增、提高并购重组审批标准等解决不了根本问题,新股爆炒和壳资源炒作会更加严重。目前的现实状况果然不出所料,监管部门监管执法必须要系统性和前瞻性,要避免按下葫芦浮起瓢。

这次对险资举牌的现象确实要高度重视,究竟该怎么规范险资和投机资金的举牌行为,监管部门需要研究出台完善的制度方案,既要规范不当的举牌行为,又要防止走极端和一刀切。

尤其目前很多龙头企业、业绩稳定、现金流充沛的白马股纷纷成为险资举牌的对象,如果只是险资单一的投资行为,相信证监会和上市公司都欢迎,但如果是奔着控制权和股权之争而来,证监会则要与保监会携手立规:首先对险资机构高杠杆买股行为要限制,如果非自有资金坚决不允许其使用杠杆在二级市场买入股票,否则平仓风险会害人害己。比如前海人寿和宝能高杠杆进入万科A差点面临全军覆没,如果没有恒大横空出世和舆论拉抬股价,一些险资举牌机构估计早爆仓了,其背后究竟有无私下联手的猫腻就很难说清楚了,因此及时采取措施对保险机构的安全也是好事;其次,不允许险资机构利用万能险等金融产品谋取上市公司第一大股东,除非自有资金可以不用限制,否则险资利用别人的钱当了大股东而对上市公司指手画脚,尤其对运营稳健的白马股上市公司不当干预和颠覆,则对实业企业的治理和稳定有巨大的负面影响;另外,以后险资举牌后要在第一阶段就披露更加详细的股权变动说明,要格外明确资金的来源和举牌意图及计划持有期限,如果没有谋取上市公司控股权的计划就要声明和明确披露,避免让市场去猜想。

当然,市场的基础制度也需要进一步完善,目前A股市场之所以出现如此之多的“野蛮人”,除了资产荒等背景之外,中国股市的上市公司治理和股权结构确实漏洞太多,需要进一步弥补,“野蛮人”只是乘虚而入,如果这些“野蛮人”不是为了短炒和投机赚一把就走,而是为了谋图上市公司的壳,则不能简单地将“野蛮人”与“强盗”画等号,毕竟A股IPO上市太难、买壳太贵,导致了很多实业企业也想通过二级市场的偷袭进入资本市场,以实现腾笼换鸟。如果A股IPO能像新三板那样快速挂牌,相信炒壳、买壳和敌意收购就会很少,除非是为了操纵股价。因此,A股市场改革任重道远,证监会应少点道德谴责而多一些务实监管和基础制度改革。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

中国经营报

经营成就价值

订 阅
最新文章
保险牌照竞逐激烈 65家上市公司发起设立仅1家获批

12月19日,保监会印发《关于加快贫困地区市场体系建设提升保险业保障服务能力的指导意见》(下称《意见》),《意见》提及“在..[详情]

董明珠:险资用杠杆发大财 小股民成潜在受害者

一位保险业内人士分析,前海人寿在“大跃进”式高速增长和扩张的背后,运用了非常规的激进手段,采用高额手续费、高薪挖角等方..[详情]