成本高企渠道受困 险资进入危险快车道
2016-12-03 14:03:43作者:路英 来源:中国经营网 评论:

  规模保费排名维持数年的老五家格局已被打破,取而代之的是借理财产品弯道超车的投资驱动型险企。

  然而,去年下半年以来,由于资本市场的动荡,投资收益急剧下滑。为防范风险,监管层针对冲规模“利器”——中短存续期产品,进行了大刀阔斧的调整,投资驱动型险企的转型已迫在眉睫。

  但相对于综合型险企的个险渠道优势、银行系险企的银保渠道资源而言,投资驱动型险企在渠道拓展上显然困难重重。投资与渠道的双重压力下,投资驱动型险企要走出自己的价值之路还需更多摸索。

  转型迫在眉睫

  11月30日,保监会官网公布了今年1~10月的保险统计数据,保费数据与前些年一个明显的变化是,76家人身险公司的规模保费排名,之前维持数年的“老五家”格局被打破,借理财产品积聚规模的投资驱动型险企实现弯道超车。

  “最近几年多家险企采用投资驱动模式冲规模,取得亮眼成绩,但并非所有险企都适合这条路径。”一位中小险企内部人士对《中国经营报》记者表示,目前资产荒严重,好项目并不好找,揽来的保费如何有效地投资出去,令赚取的投资收益高于资金成本非常考验险企,“一般此类险企或者本身投资团队强大,或者股东具有强大的资源优势,否则很难在这场赛跑中胜利”。

  然而,亮眼业绩的背后,却是巨大的潜在风险。

  事实上,宏观经济下行、资本市场震荡的影响已然传导至保险业,人身险盈利压力持续增大、财险领域部分险种保费增速持续低迷、利率下行对保险资金投资造成压力。

  根据保监会最新公布保费数据显示,伴随保险行业净利润的急剧下滑,保费增速已开始下降。10月单月产寿险规模保费分别为685亿元和1772亿元,环比分别下降14%和16%。其中,产险的同比增速为16%,而寿险仅为5%。69家在统计寿险公司中,44家增速低于市场平均水平,64家产险公司中38家低于市场平均水平。

  海通证券分析师孙婷近日表示,在银行、互联网渠道销售此类万能险的资金成本在8%~10%,显著低于信托等其他非银融资渠道,不过并不足以支撑资产端的快速扩张。因此,“万能险+激进投资”的发展模式可能带来流动性、期限错配、利益输送等风险。

  华泰保险集团股份有限公司董事长王梓木日前公开表示,投资对于保险而言,仍然是锦上添花,决不能是雪中送炭,因为一旦资本市场出现大的波动,就会变为雪上加霜。

  对此,去年下半年以来,保险监管政策频出。多次调控高现价产品、多次重申“保险姓保”,并持续关注险资在资本市场的投资行为等。此外,偿二代的正式实施、市场环境变换也推动国内险企向价值方向转型。而近期,监管层接连对中短存续期产品予以整治,也预示着投资驱动型险企转型已迫在眉睫。

  遭遇渠道困境

  对于投资驱动型险企来说,一方面在投资端要保证高收益,在负债端的渠道转型也同样在接受考验。

  “因为现金流投资与保费收入期限错配,如果险企第二年到期时销售量明显少于第一年,到期给付将面临较大压力,现金流就有可能出问题,甚至出现资金链断裂。所以,产品期限越短对险企投资能力要求就越高。”一位投资驱动型险企内部人士对记者表示,目前多家险企面临投资压力,而负债端却只能源源不断地增加,不能停。

  “之前我们产品主要是网销渠道卖的,现在高现价产品受限,产品在网销渠道不占优势,渠道转型需求强烈,我们目前已开始做个险渠道,但个险渠道投入高、周期长,很难短期见效,所以我们目前主要转向了银保渠道,起码可以保证规模,但银保渠道的问题在于成本很高,可控性不强。”另一位投资驱动型险企内部人士对记者表示,此类险企转型目前存在较大压力,既要保证规模不会有大幅下降,还要拓展价值渠道。

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