险资年末再掀举牌狂潮 业内称未来将成为常态
2016-11-23 10:51:21 来源:21世纪经济报道 评论:

  继恒大人寿、前海人寿之后,蛰伏已久的安邦系再度出山,掀起了一阵举牌狂潮,这次瞄准的对象是中国建筑(601668.SH)。无独有偶,阳光财险亦迅速接过了接力棒,锁定的猎物则是吉林敖东(000623.SZ)。

  11月21日晚间,中国建筑(601668.SH)发布公告称,2016年11 月18日至21日,安邦资产通过二级市场买入方式增持公司普通股3.63亿股。

  当晚,吉林敖东披露的简易权益变动报告书显示,阳光产险21日通过深交所集中交易增持吉林敖东流动股89.46万股。

  11月22日,二级市场上,受险资举牌利好刺激,两家标的公司股价强势上涨。

  对此,北京一家保险集团人士对21世纪经济报道记者表示,“个人认为,保险资金举牌是正常的投资行为,主要是随着保险资金规模逐扩大,相应的投资比例也会上升。料未来举牌将成为常态。”

  “偿二代”年末大考

  此外,该人士进一步表示,鉴于今年为首次实施“偿二代”考核,保险公司年末也有较强的动力通过增持股票或举牌来提升股价,以达到提高资本充足率的监管要求。

  2016年1月29日,保监会发布《关于中国风险导向的偿付能力体系正式实施有关事项的通知》,决定结束保险业偿付能力监管体系“双轨并行”的过渡期状态,正式切换为风险导向的第二代偿付能力监管制度体系。无疑,今年年末保险公司将面临“偿二代”实施以来的第一次大考。

  该人士称,近年来万能险高速发展,行业保费规模增长势头强劲。但是,保费的持续增长势必也会带来风险准备金的大幅增加,从而导致资本充足率的迅速下降。因此,保险公司需要采取资产配置、增加收益等手段来满足资本充足率的要求。“尤其是临近年末,一些中小险企通过举牌做高市值的动力就显得更加强烈。”对此,该人士如是说。

  据申万宏源(6.990, -0.03, -0.43%)统计,与偿一代相比,行业整体偿付能力充足率出现下降。从今年上半年的情况来看,“偿二代”影响初显,特别是中小险企二季度考核结果堪忧。

  其中,多达三分之二的公司较偿一代出现降低,尤其是业务结构差、投资风险高的公司,偿付能力充足率显著降低。根据2016年二季度考核结果,新光海航、中融人寿资本充足率均为负数,偿付能力严重不足,将受到保监会的严格监管;前海人寿、国华人寿等6家险企接近监管红线;安邦系偿付能力充足率较一季度大幅下降,降幅超过40%。

  申万宏源分析师李杨认为,险资举牌重仓股后,往往能够凭借其资金规模和稳定性优势,获得市场定价权,作为估值标准引导市场其他资金跟随,市场价格由少数股东权益价格向大股东权益价格转移,带动整个板块的趋势性估值修复,因此险资举牌股通常会有较好的市场表现。

  调查表明,以去年下半年商贸零售板块数只险资举牌股为例,举牌公告日后5天内,绝对涨幅和相对涨幅平均分别为11.31%和13.44%;举牌公告日10天内,绝对涨幅和相对涨幅平均分别为 6.83%和 10.97%。从历史情况来看,险资举牌概念股绝对收益和超额收益均十分明显。

  同样,以安邦系举牌的中国建筑为例,截至22日收盘,短短两个交易日内,公司股票已涨逾一成。按安邦系累计持股18.63亿股计算,其浮盈已达15.84亿元。

  险资风险偏好提升

  对此,广东一家私募机构高管对21世纪经济报道记者表示,从资产配置端来看,低利率环境以及信用风险暴露为险企资产配置带来了较大挑战,一方面在利率下移初期保险资金净投资收益率优势依然明显,另一方面保险资金在逐步提升风险偏好以维持较高收益。

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