上海自贸区债券来了!与银行间债券有哪些不同?
2016-09-09 10:52:21 来源:第一财经日报 评论:

  9月8日,中央国债登记结算有限责任公司(下称“中债登”)在其官方网站正式发布了《中国(上海)自由贸易试验区债券业务指引》(下称《指引》)。

  《第一财经日报》记者第一时间就自贸区债券市场及指引发布有关问题采访了中债登相关负责人。该负责人对本报记者表示,上海自贸区跨境人民币债券业务的正式推出,对于我国对外开放、人民币国际化进程的推进等都具有重要意义。

  一方面,此举有助于吸引境外投资者,丰富债券发行及投资主体,扩大人民币跨境使用,切实支持自贸区建设;另一方面,实现人民币债券统一发行定价和集中登记托管,巩固、整合、完善集中统一的中央托管结算体系,为国家金融提供坚实的支撑力和掌控力。

  对于接下来自贸区债券发行有哪些安排,该负责人向本报记者透露,目前地方政府、银行、信托公司等多家机构为在自贸区发行债券进行了充分准备。随着中债登《指引》的发布,他们将根据《指引》要求陆续发行包括地方政府债、信贷资产支持证券(ABS)、绿色债券等在内的多只债券。

  自贸区债券的特殊性

  一直以来,上海自贸区作为金融创新和开放的“国家实验室”,债市开放成为其先行者。

  此次,中债登为上海自贸区提供债券发行、登记托管和结算等金融基础设施服务,既是功能的自然延伸,也能搭建起银行间市场和自贸区市场良性互动、集中统一托管、具备国内和国际竞争力的债券市场格局。

  具体而言,自贸区债券业务与银行间债券市场业务相比,具有四大特点。

  一是从投资者结构来看,已设立自贸区分账核算单元并经过验收的境内机构、已开立自由贸易账户(FT账户)的境内外机构、已开立境外机构人民币银行结算账户(NRA账户)的境外机构以及其他符合条件的境外合资格机构均可申请在中债登开立债券账户并开通自贸区专用分组合,直接参与自贸区债券业务;境外机构也可通过结算代理人或合格境外证券托管机构参与自贸区债券业务。

  二是从发行人角度来看,实现筹资主体多元化。境内、区内及境外的金融机构或企业均可以通过中债登在自贸区进行债券融资,中债登在自贸区提供跨境债券发行、登记、托管、清算、结算、付息兑付、信息披露、估值等一体化服务。

  三是,从国际金融市场 基础设施互通互联角度来看,中债登已与国际证券托管机构建立了制度安排,符合我国债券市场发展和管理要求。在坚持银行间债券市场一贯的直接账户体系原则基础上,通过代理结算等方式实现国际投资人参与跨境债券业务,有效构建了市场开放、风险防控与投资者保护三者相统一的支柱性框架体系。

  最后,从债券投资方式来看,投资者既可以通过自贸区电子平台交易,也可以通过自贸区柜台市场承办机构进行投资。中债登承担自贸区债券柜台业务的中央登记、一级托管和结算,承办机构承担自贸区债券柜台业务的二级托管和结算。

  此外,有行业资深人士在接受《第一财经日报》记者采访时称,与境内债券市场相比,上海自贸区债券市场建设的目的在于鼓励全球发行人和全球投资人参与,核心功能在于制度创新,同时,参与方式更为灵活,更加适用于国际环境。“上海自贸区债券市场与境内债券市场互为补充,将更加迎合和适应国际投融资环境。此外,自贸区债券市场规模可控、风险可测,在保障境内资本市场安全稳定前提下,为稳步推进我国资本市场双向开放可积累丰富的实践经验。”

  正是因为自贸区债券所具有特点,这也要求有关部门在对其进行监管、业务制度及系统建设管理上进行“特殊对待”。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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