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欧宝易主PSA有远虑通用有近忧 风光之下PSA难掩颓势
2017-02-27 11:11:04 来源:​南方都市报 评论:

最近,世界各国的汽车圈都被一桩20亿美元的收购案刷爆了。如果一切顺利的话,命运多舛的欧宝将易主,从通用汽车剥离,投入PSA集团的怀抱。根据目前披露的情况来看,欧宝估值约为20亿美元,包括大约10亿美元的现金和大约10亿美元的负债。近几年通用汽车两次要出售欧宝,绯闻的对象都是PSA集团。因此这桩大买卖肯定不会像女人买个名牌包包,男人买几套游戏装备那么随意。双方肯定都经过精打细算,认为这样有利于各自企业的发展。虽然有着诸多优势,但是欧宝已经连续多年亏损。通用有足够多的理由甩包袱。那么,PSA为何要接盘呢?仔细分析可以发现,卖掉欧宝是通用汽车战略转型的一部分,通用汽车正在从一个传统的汽车制造商转型为一个个人出行方案的提供商。而PSA则在寻找短期内新的利润增长点,希望通过收购欧宝来达到降低成本、提升份额的目的。

通用汽车一直在优化成本效率

通用汽车在2015年曾公布了一系列实现未来五年业务增长的重要举措,很多人都留意到其中的两项。一项是投资50亿美元在增长型市场上投放全新雪佛兰汽车产品;巩固在中国市场的领先地位,进一步加强在SUV和豪华车细分市场的投入。另外计划在全球范围内推出大量全新或改款车型。按计划,通用汽车2017年的全球销量中,约有40%的车型是在18个月之内推出的全新或改款。在20 18年达到31%,在2019年和2020年都达到40%。

鲜有人注意到,通用汽车当时已经考虑在整个价值链上进一步优化成本效率。公司预计在2015年至2018年之间从采购、生产和行政环节中节省开支约55亿美元,这个数字超过了用于品牌发展和技术开发的新增投资额!如果注意到这一细节,也就不难理解通用为何要出售欧宝了。要知道,欧宝连续多年亏损,即使2016年减亏,但是金额也达到了2.57亿美元,对通用汽车来说,这是个财务包袱。

实际上,经过了2009年破产重组的考验后,通用深深明白了“未雨绸缪”的道理。去年3月,通用汽车总裁丹·阿曼造访中国时,发布了一个非常重要的观点。丹·阿曼强调通用汽车正在从一个传统的汽车制造商转型为一个个人出行方案的提供商。汽车智能化、电动化、共享化等正在给通用汽车带来一个未来业务发展的新机会。

PSA集团“加速超越”计划被看空

不只是通用汽车,很多有先见之明的企业都在布局未来。宝马集团在去年举行100周年庆典的时候,也表示人类交通出行正在迎来一个全新的时代,而在这个阶段,交通出行的特征是绿色交通、智能互联和自动驾驶。根据这一战略,宝马集团将专注于科技创新,扩大人、车辆与服务之间数字化连接,并积极推进可持续出行。

PSA集团对于未来也有宏大的规划。去年4月初,PSA推出了“PUSHTOPASS加速超越”的计划,该计划建立在控制研发支出及严格控制生产成本和固定成本基础之上,提高了PSA集团的可持续经营业绩的标准,不仅要在2016年至2018年汽车部门平均经常性营业利润率达到4%,于2021年达到6%;而且还规划2015年到2018年集团营业额增长10%,到2021年增长15%(按2015年汇率计算)。在新能源、车联网和自动驾驶的应用方面,PSA也有一系列规划。

但是遗憾的是,资本市场反应并不是很积极。这个计划一公布,PSA的股价当天下跌了6.5%,向下推动整个欧洲斯托克汽车指数3.9%.

虽然PSA近日公布的数据表示,得益于定价策略、更高端产品销量的上涨和成本的降低,其2016年汽车业务营业毛利较2015年相比上涨至6%,创下历史新纪录。但是业界始终质疑其发展的可持续性。

风光之下PSA难掩颓势

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