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中国首富易主,如何对腾讯、阿里等股价做出战略性判断
2017-08-10 16:35:27作者:肖磊 来源:中国经营网

今年以来科技股的大爆发,给全球投资市场增添了新的亮点,点燃了很多投资者的热情,市场变得异常喧嚣。国际市场,尤其是股神巴菲特买入苹果公司股票,狂赚接近20亿美元,并表示非常后悔错过了亚马逊公司的股票。国内市场腾讯公司股价再创新高,马化腾财富超越马云和王健林,已经成为中国新的首富。

去年看过我直播的朋友,应该记得我们持续推荐过高科技股,尤其是腾讯、网易、阿里巴巴和百度等,有一次跟弗朗克做直播的时候,他还推荐过港股市场的吉利汽车等,后来参加新浪财经网红专业组的比赛,我在一次直播中也讲了高科技股的投资机会,除了百度最近才开始有点动静之外,其他几只基本上都涨起来了。

当然,我今天不是来吹牛的,也没什么可吹的,做分析,就是要不断的去寻找暂时未被发现的投资机会。其实作为分析师,更应该对未来感兴趣,今天的任务是,主要以腾讯公司为例,跟大家分享一下我对这类公司当前估值和未来走势的看法。

去年我们做直播讲科技股的时候(网易直播,2016年11月28日,可直接去看回放),腾讯的股价还只有190港元,现在已经涨到了320港元上方,其市值接近4000亿美元。如果相比来看,中国的宇宙第一行工商银行目前的市值,还不到3000亿美元。

对于科技股此轮的崛起,主要有两个方面的大背景。

首先是自2000年美国纳斯达克互联网泡沫破灭之后,大型投资机构,以及专业投资者对互联网等高科技股都抱有非常警惕的心态,参与起来极其慎重,而十多年后,整个投资市场已经有了新的血液和认知(中国把这种情况叫做新的韭菜涨起来了,而我更喜欢用万物生长靠周期这一解释)。2008年的金融危机或许很多人还没有忘记,但2000年的纳斯达克互联网泡沫,早已过了两个“七年之痒”,市场开始重新找回贪婪,以及新的博弈方向。

其次是全球消费、支付体系的转移,从柜台到电脑PC端,再到移动端,人们的资金选择放在什么地方,成为新的趋势。互联网等不再是虚拟的网络高速公路,其承载的不仅仅是信息,还有大部分的衣食住行,购物、点餐、叫车、订房,甚至是投资理财,都以非常快的速度向互联网终端转移,这是九十年代纳斯达克最辉煌的时代所没有的。

拿腾讯公司来说,2016年净赚414.47亿元,同比增长42%,平均日赚1.13亿。今年一季度净利润超过145亿元,同比增长58%,就算净利润不再增长,今年总计收入也将会高达580亿元。

这是个什么概念呢,按中国总人口14亿算,相当于每个人给腾讯公司贡献了41元。腾讯整个营收按2000亿算(去年是1519亿),平均每个人花在腾讯的钱是142元,而其中41元变成了腾讯的净利润,净利润率超过30%。中国的房地产行业,平均净利润率也不过10%,制造业基本上还不到5%。

腾讯的主要收入是网络游戏和社交服务,贡献了营收的71%。当然,从商业的角度讲,这没有什么不好,网络游戏是一种难以阻挡的需求,如果国内的公司不赚这个钱,也会有国际公司来赚。我们主要讨论点并不是商业模式问题,而是这类公司什么时候值钱,会值钱多久的问题。

工商银行2016年的净利润为2791亿元,相当于每个中国人贡献了200元,但净利润增速只有0.5%。净利润增速对于一家上市企业来说,是投资者产生预期的标志,这也就是为什么腾讯赚钱没有工商银行多,但股价增速和市值很快超过了工商银行的其中一个重要原因。

近来随着对金融市场监管的加强,场外金融有可能遭到监管,一些业务不得不重回银行,市场认为会提升银行的盈利能力,于是银行股开始上涨。如果持续看“肖磊看市”公众号的朋友应该关注过我此前对银行股的看法。

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