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谁在持续重仓黄金?不是索罗斯!
2016-07-14 13:59:00作者:肖磊 来源:中国经营网

  短期回调原因

  近期金价的回调有三个方面的原因,一个是短期涨幅过大,连续六周上涨,且周涨幅平均超过2%。如果投资黄金的回报每周都能超过2%,那全投资者还不“疯了”。在全球处在负利率和超低利率的时下,每周2%的回报太高了,历史走势中这样的行情也极其罕见,无论有多大的利好支撑,市场本身很难持续。

  投资市场虽然充满着偏见和信息不对称,导致诸多品种在某个时间段内被低估或高估,但同时投资市场也是平行的,获利了结和资金分流在所难免,市场需要一次一次的再平衡。作为投资者,不仅要发掘市场的偏见和以此带来的投资机会,还要及时的研究这种偏见是否已经被逐步修复或矫枉过正。

  近期金价下跌的第二个原因是,美国6月份非农就业数据大幅超出预期,市场对美联储年内加息的“担忧”上升,金价受到一定的压力;第三个原因是,整个避险情绪的回落,全球股市阶段性反弹,日元等开始回调。

  谁在重仓黄金

  自去年末美联储加息后,国际金价在三个月里,上涨了超过20%,进入了技术性牛市。金价的上涨,离不开更多的长线买盘,也离不开期货投机市场和对冲基金等的介入。

  随着英国脱欧公投时间的发酵,诸多投资界大佬涌入黄金市场,有的买黄金相关股票,有的买黄金基金,有的直接买黄金囤家里。最引市场注意的,是金融巨鳄索罗斯高调买入黄金资产,一时间市场议论纷纷,但索罗斯买入的那点黄金资产,在全球黄金市场的主要买家里面,恐怕连前十名都进不去。

  2009年至今,全球央行净买入黄金接近3000吨,平均每年净买入黄金超过420吨。每年各国央行的净买入量占年全球矿产金产量的超过15%。中国央行的黄金储备,从2009年的1054吨,增加到了目前的1823吨,几乎翻了一倍。要问黄金市场谁是重仓者,全球央行无疑排名第一。

  在重仓黄金方面,排名第二的,是自2003年开始兴起的黄金ETF专业投资基金,这类基金在黄金市场的增持和减持,直接影响到散户市场的买卖情绪。目前看,全球黄金ETF专业投资基金的持仓量已突破2000吨,年初至今增持幅度超过40%。全球最大的黄金ETF基金SPDR今年以来的持仓量增加了323吨,增幅超过50%。

  排名第三的是涌入黄金期货市场的投机性多头。截至7月5日当周,COMEX黄金投机净多头头寸骤增13743手,至286921手,此前连续两周触及纪录最高水平。上周为投机客连续第五周增持黄金多仓。上一次出现这种情况,还是在2011年8月份标普下调美国主权信用评级之后,当时金价在不到一个月时间里上涨了接近300美元。

  排名第四的当然是“中国大妈”(代表中国投资者),中国市场对黄金的投资需求目前处在历史高位,今年以来,上海黄金交易所黄金现货交割量每周平均超过150吨,2015年及之前平均还不到40吨。近五年中国黄金市场的供需缺口平均超过500吨。

  排名第五至第十的,应该是全球各大金融机构,包括汇丰银行、中国银行等机构,目前持有的黄金都达到数百吨。

  金价持续回调的基础不存在

  关于金价回调的幅度,一种看法认为金价的上涨就此结束,一直会回调到1000美元,甚至更低。我对这种预测不太关注,因为这种预测基于“黄金无用论”,是站在否定黄金金融价值的角度来推测其价格轨迹。事实证明,黄金不仅具备金融投资价值,还具备跟其他货币资产一样的强流动性价值。退一万步讲,黄金虽然不能创造价值,但不会磨灭价值;黄金虽然不产生利息,但至少不付出利息。

 要准确判断回调幅度那是不可能的,但有几个指标可以参考,比如此轮金价的回调,是否在引发对冲基金和ETF市场的大幅抛售,是否在抬升纸币市场的信用价值。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。