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未来6-12个月,应超配A股资产
2017-09-07 14:57:44作者:向小田 来源:中国经营网

9月4日中金发布大类资产配置策略报告,建议投资者超配A股,讲了下面几个逻辑。

一个就是对上市公司整体业绩的梳理,发现企业盈利增长非常好,上半年同比增长了17.8%,其中,非金融类的企业增长高达37.5%。A股上市企业整体ROE(净资产回报率)达到了8.9%,这个数据显示企业的盈利能力在增强。

从中小板的第三季度业绩预报来看,大部分企业都是增长的。从估值的水平来看,目前大盘股估值处于过去十年的中位数,而中小盘则在40%分位左右。从估值水平来看,A股和港股对比美股显然已经成为了估值洼地。A股很多中小盘公司估值在20-30倍,港股在10-20倍,而美股超过30倍。

中金还观察到,通过沪深港通,海外投资者一直在买入那些深圳市场估值不高、业绩稳健的偏蓝筹的股票,包括家电、食品饮料、科技硬件类的公司。上周,沪港通深港通北向单周流入资金高达147亿元,创下2015年8月底以来新高。我选择了几个个股观察,也同样发现了这个现象。

随着重要会议日期的确定,不确定因素正在逐渐缓解,考虑到A股估值水平比较低,中金建议超配A股。


而中金的资产配置建议和安信证券高善文博士的如出一辙。高博也建议,中国的股市和债市都值得超配。但是高博有一个不同的观点,就是,在投资股市之前,如果财富没有那么多,“肯定先买房”,尤其是核心城市的不动产。

而对于这些核心资产的信心,则有更多的数据支撑。比如,中央结算公司最新数据显示,8月境外机构持有人民币债券8393亿元,规模创历史新高,环比增持153亿元,连续6个月增持。

境外机构大笔买入中国的债券、股票资产,已经充分说明,中国资产低估了。而且这还是发生在人民币兑美元不断升值的背景之下。今年1月份以来,美元兑人民币中间价已经从6.96一路跌到了6.53。外部资金流入买入中国资产已经是大势所趋。

在这种情况下,投资者就不要总是以“危机心态”来看待投资了。自去年以来,中国经济基本面、中国大部分企业经营都出现了很良好的转变。上证50已经走出了一波牛市行情。股市资金在不同板块之间推动股价上涨,已经说明资金有所准备有所谋动。只是目前外部资金的量不足,才只能产生结构性行情。结构性行情往往是整体行情的先兆,等局势更加明朗,我们看到外部资金流入更多,整个A股的行情就会到来。但那时再来布局应该就比较晚了。投资者应该在当前做好准备,迎接A股的大行情。

文章来自向小田(ID:xiangxt1984)

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