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快递巨头首份成绩单:申通利润增长隐忧,市场份额持续下滑
2017-08-24 15:48:28 来源:面包财经


2017年被看成是国内快递公司集体上市的元年,伴随顺丰、三通一达先后在A股和美股上市,国内最大的五家快递公司悉数登陆资本市场。

日前,申通快递发布了2017年半年报,这是完成集体上市后,A股快递公司的首份半年报。尽管,申通的营收和净利润涨幅均超过20%,但股价反应波澜不惊,小幅上涨后旋即回调。

资本市场的冷淡反应有其道理。在营收和利润双双增长的同时,申通的市场份额正较前几年明显下滑。财报显示,当前申通快递市场份额为10%;而官方统计数据显示,2014年申通的市场占有率还高达16.5%,在不到三年的时间里,申通的市占率下降了约6.5个百分点。

值得关注的是,今年上半年申通快递的业务量增速却仅有18%,大幅低于行业增速;营收与利润增速超过业务量很大程度上源于快递费调升。

据研报,申通快递将单件派费收入提升了0.15元/件。多家快递公司都在调升快递费,今年7月,同城快递的件均单价同比涨幅已超过6%。

当下,中国两大电商巨头发展迅猛,快递企业尤其是三通一达的营收提升并无太大悬念。但是,随着菜鸟网络和京东自营物流加速对快递业的渗透,对电商依赖度更高的几家快递企业面临的竞争压力或将越来越大。

竞争白热化:申通营收利润上涨,市占率却持续下滑

申通快递近日发布半年报:今年上半年营收为55.61亿,同比上涨25.87%;净利润为7.46亿,同比上升22.9%。申通快递在财报中称,利润上涨主要是快递业务量的增长。

据财报,今年上半年申通快递业务量为17.26亿件,同比增长18.3%,市场占有率为10%,这与官方数据的推算结果基本一致。据国家邮政局数据,截至今年6月底,中国规模以上快递业务量为173.17亿件;按此计算,申通快递的市场占有率应为9.96%。

尽管业务量维持增长,但申通快递的业务量增速已大幅落后快递行业增速。据国家邮政局数据,今年上半年,中国规模以上快递业务量同比增速为30.7%。这一数字比申通快递公布的业务量增速快了12.4个百分点。

下图为面包财经根据国家邮政局数据绘制的规模以上快递业务量与同比增速:


事实上,申通快递的市场份额已不是第一次下滑。据中金公司研报,2014年时申通快递的市场份额还高达16.5%,在三通一达中,排名第一;到2016年,申通的市场份额已下滑到10.4%,在三通一达中,排名下滑到第三,仅高于韵达。

申通快递在半年报中称,其采用以加盟为主的经营模式,加盟模式有利于网络快速布局。然而,这一模式同时也存在弊端。华泰证券研报称,较为臃肿的加盟商体系对申通快递增速制约依旧存在,上半年,占其收入22.3%的华南大区增速仅为14%,拖累了其业务量增速。

更值得关注的是,申通快递在电商领域市场份额的下降趋势。

以其在阿里系所占份额为例。据中信证券研报,2013年3月时,申通在阿里系的市场份额占比达26%,到2017年2月,这一数字仅剩13%。

在目前国内的快递巨头中,三通一达都更依赖电商件所带来的业务。申通快递在阿里系市场份额的快速下滑,值得投资者高度关注。

快递行业市场集中度提升,快递费悄然上涨

今年上半年申通快递利润增速高于业务量增速。申通快递在财报中称,成本控制是利润是利润上涨的重要原因。但除了成本控制外,快递费的上升也是助推申通利润上涨的重要因素。

据华泰证券研报,今年上半年,申通快递派件网点的派费在原有基础上上调了0.15元/件。这不仅使其单件收入由去年同期的2.98元/件提升至3.2元/件,也使得其单件毛利润出现上升。

不只是申通,包括圆通、中通等在内的多家快递企业都在今年上半年,集体调升了快递费。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。