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进军新能源押错宝?和谐汽车市值蒸发近百亿港元
2017-05-22 15:18:19 来源:中国经营网

和谐汽车——身为宝马在中国市场的最大经销商之一,曾经因为联手腾讯、富士康一起投资新能源汽车项目而股价飙升,却在2016年陷入亏损。股价在经历爆炒之后,雪崩式下跌,公司股价一度较巅峰时跌去七成,市值蒸发近百亿港元。

巨额亏损之后重新回归汽车经销主业,大股东近期开始低位增持股份,此前又宣布回购计划,但造车进展充满波折。和谐汽车能否上演绝地反击?

上市来首度亏损和谐汽车百亿市值蒸发

和谐汽车于2013年在香港主板上市,主要业务是经销宝马汽车,宝马品牌汽车销售占其新车销量的八成以上。

2016年,和谐汽车出现最近7年来的首度亏损。尽管营业收入较上年小幅增加,但亏损额高达3.68亿元。下图是和谐汽车营收与净利润变化趋势图:

和谐汽车股价一泻千里。从2015年6月初顶峰至今,股价一度下跌超过7成,市值缩水近百亿港元。当前公司总市值47.16亿港元。

今年1月23日,和谐汽车宣布实施最多回购公司股票总数10%的回购计划,给出的理由是认为公司股价大幅低于内在估值。至今其已耗资1.29亿港元,回购了占公司总股本2.17%的股票。

最近几天,和谐汽车接连发布控股股东和高管增持公告,长期低迷的股价受此影响有所反弹。5月9日至5月19日十日之间,股价上涨23.81%。

大动作进军新能源汽车受挫公司业务回归主业

新开展的新能源汽车业务表现不佳是和谐汽车去年亏损的主要原因。去年和谐汽车为新能源汽车合营公司及联营公司的前期研究开发,运营费用及公司计提的一次性减值损失2.92亿元。

2015年开始,和谐汽车不满足于只做汽车销售这一项业务,意欲进入新能源汽车生产领域。

公司与富士康率先结盟。2014年12月22日,和谐汽车宣布富士康(鸿海精密)将通过附属公司认购公司约10.562%的股份,出资总额6.09亿港元。

2016年5月22日,和谐汽车为募集新能源项目资金进行了一次配售。配售完成后,富士康持有的公司股权降至约8.16%。

和谐汽车于2015年中期以2.92亿元人民币的代价收购了新能源汽车公司——绿野汽车87.57%的股份,从而获得了新能源汽车生产行业的“准入证”。

2015年7月9日,和谐汽车宣布与富士康、腾讯以39.2%:29.4%:29.4%的比例出资成立和谐富腾,用于投资新能源汽车项目。三方随后合作成立两家新公司——生产经济型电动车的爱车公司和生产高端电动车的FMC,爱车公司主要的资产是绿野汽车。

但事不遂人愿。年报显示,2016年爱车公司旗下的绿野汽车已经暂停生产并进行了资产及债务重组,目前仍在协商重组方案当中。

和谐汽车寄予厚望的另外一家新能源汽车公司FMC,其计划2017年第四季度推出试驾概念车,2019年首款车正式上市。目前,尚无法拉动业绩增长。

三方合作之初,2015年上半年和谐汽车股价上涨约70%,市值最高时达到144.44亿港元。不过好景不长,此后公司股价急转直下。加上2016年下半年被媒体曝出董事长失联,正协助内地有关部门的调查消息,和谐汽车股价一路走低。

巨额亏损,资本市场表现低迷,市场竞争加剧,和谐汽车不得不改变公司策略。招商证券此前发布的研报显示,和谐汽车已经放缓了向新能源和售后服务业务转进的激进扩张策略,工作重心回归传统汽车经销业务,扩张4S店网络,增加市场占比。

回归主业和谐汽车能否绝地反击?

进军新能源汽车受挫,公司陷入亏损,市值大减,回归经销商业务能让和谐汽车重拾增长吗?

尽管中国汽车市场去年经历的强劲的增长,但经销商领域竞争日益激烈。和谐汽车近年来的毛利率处在下降通道。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。