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美联储加息底气十足 中国陷入两难境地
2016-12-16 15:24:17 来源:中国经营网

“之所以做这个决定,是因为对目前美国经济状况比较自信”,在全世界的瞩目之下耶伦这样解释美联储的加息理由。

本次加息早在预料之中,比加息本身更重要的是:加息前夜美国主要的股指在明确的加息预期之下频创新高,失业率创新低、制造业明显回升——美国经济强劲复苏已经彰显无余,后续加息空间充足。

而中国在近期频繁经历股市债市汇市“三杀”。在美国加息的背景下,货币政策刺激经济的空间越来越小。收紧水龙头还是继续货币放水?中国正面临两难处境。

加息底气:美国金融与实体经济同步走强

加息前夜,在明确的加息预期之下美国股市依然气势如虹,亮瞎了眼。

以制造业为主的道琼斯工业指数创历史新高。收于19911点,比次贷危机低点上涨超过200%。

覆盖范围更广的标普500指数创历史新高。收于2271点,比次贷危机低点上涨超过240%。

以高科技公司为主的纳斯达克指数创历史新高。收于5463点,比次贷危机低点上涨超过330%。

反应美  元汇率的美元指数也创下近13年以来的新高,达到102点以上。再大的黑天鹅都被迅速消化,深陷丑闻的富国银行,阴云未散股价就创出历史新高。

实体经济的表现也异常强劲,过去五年美国创造了1500万个就业岗位。美联储加息的一个重要考量指标——失业率正在持续走低。据美国劳工部数据,2016年11月,美国失业率为4.6%,这一数字是2008年金融危机以来的历史新低;而在2009年10月,美国的失业率曾高达10%。下图为面包财经根据美国劳工部数据绘制的美国逐月失业率:


除了失业率外,美国制造业也在持续复苏,奥巴马推行的制造业“重回美国”政策已经发挥效用。据美国商务部数据,2016年10月,美国制造业新增订单环比增长2.74%,增速创下近两年来新高。

特朗普正准备用更简单直接的方式刺激美国实体经济。软银创始人孙正义与特朗普会面时表示:软银和鸿海(富士康母公司)承诺在未来4年在美国本土投资570亿美元,这将创造10万个就业岗位。此事已经被鸿海公司12月7日发布的公告所部分证实。

一句话:从金融到实体,美国经济正在同步走强,加息只不过是一种确认。在纷乱复杂的2016年,美国经济的主线其实相当清晰:从复苏走向强劲。

股债汇三杀频现:中国在跌跌撞撞中告别2016

中国的2016堪称跌跌撞撞。

楼市:在去产能声中开局,在暴涨中烈火烹油,在严厉的限购限贷政策中高位纠结。

股市:在惊心动魄的熔断中开幕,在险资似乎忌惮的举牌中高潮迭起。但上证指数较去年股灾前依然跌去四成。距离6124的历史高点仍然腰斩。

债市:从民企到国企的债券违约事件不断。东北特钢连续8次违约,金额高达55亿元。美联储加息前后,债市乱像横生,国海证券“萝卜章”事件仍在持续发酵。

汇市:人民币中间价屡创近年新低。外汇储备持续减少,外流压力加剧。据国家外汇管理局数据,截至今年11月底,中国外汇储备为3.05万亿美元,再次减少691亿美元。外汇储备与2014年高点相比,已减少了9416亿美元。


而反映实体经济重要指标的进出口也在下跌。据国家统计局数据,今年前11个月,中国进出口总值为21.83万亿,同比下跌1.2%;其中,出口跌幅更是下降了1.8%。

据央行的社会融资规模数据:今年11月当月,对实体经济发放的人民币贷款增加了8463亿元,同比少增410亿,降幅达4.8%。

货币是否继续放水?中国面临两难处境

美联储的本次加息只是一个开始。根据耶伦的发言:到明年年底,中性的联邦基金利率将会上升到1.4%,2018年达到2.1%,2019年达到2.3%。这意味着美联储预计未来三年都将处在加息通道之中。

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