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日资零售巨头:赚中国人的钱 补贴日本市场?
2016-12-02 13:56:15 来源:面包财经

无印良品母公司良品计画宣布:将于明年年初在日本降价以提振销售,降价幅度约为20%—34%。无独有偶,优衣库也于今年上半年,在日本市场采取了降价策略刺激销售,这宣告了此前推行的提价战略失败。

但在本土市场降价的同时,优衣库海外市场尤其是中国市场仍然延续着此前的价格策略。无印良品尽管没有明显的提价策略,但券商的研究显示:其在中国的产品价格更是比日本国内平均高出30%以上。

来自中国市场的高毛利客观上已经在反哺日资巨头们的本土市场,成为在本土维持低价的一大支撑。

消费市场低迷 日零售企业降价促销

优衣库和无印良品在日本降价与本土消费疲软有很大关系。经济低迷,导致日本商业也持续疲软。据日本经济产业省数据,截至今年前十个月,日本商业销售额为36.35万亿日元,同比下跌4.5%。在2015年时,日本商业销售额就已经跌到2010年的水平。下图为面包财经根据日本经济产业省数据绘制的日本商业销售额:


在此背景下,无印良品母公司良品计画称:将在明年年初对包括春夏服装、食品等300多种产品降价,降价幅度约为20%—34%。此外,日本服装零售巨头迅销旗下的优衣库,也在今年上半年在日本采取了降价策略刺激市场。

不过优衣库的降价策略似乎并不明显。2016财年总营收仅增长2.5%,经营利润为1024亿日元,同比则下跌12.6%。

赚中国的钱 补贴日本市场?

在本土市场降价的同时,中国市场的售价仍然保持在较高水平,拉高了整体毛利率水平。无论有意还是无意,从中国市场赚的钱实际上在贴补着日本本土市场。

无印良品的意思是没有印商标的好商品;其主张“因为合理,所以便宜”。但其实毛利率并不算低。2015年,无印良品母公司净利润达217.18亿日元;其销售毛利率为48.87%,销售净利率高达7.03%。而同为零售巨头的沃尔玛,其2016年前三季度销售毛利率为25.76%,销售净利率更是仅为2.90%。

无印良品如此高的毛利率和净利率与海外市场,尤其是中国市场有很大的关系。无印良品2005年在上海开设了第一家门店,其后发展迅猛。2005年到2015年,其中国业务的营收从0.51亿日元增长到499亿日元,年均增速高达99.08%。截止今年2月底,无印良品在海外的门店数量为344家,其在中国大陆的门店数量就高达160家。

不仅在中国扩张迅猛,无印良品在以中国为核心的东亚市场上,利润率也远高于其他市场。据财报,其东亚业务2015年在营收占比27%的情况下,其营业利润占比高达50.12%;此外,东亚地区营业利润率也高达20.75%,远高于日本本土的8.61%。

根据长江证券的研报:无印良品在海外市场的产品价格比在日本国内平均要高出30%以上;颇为讽刺的是,无印良品的多数生产线集中在中国。

中国市场同样对优衣库举足轻重。近日,优衣库母公司迅销发布了截至今年8月底的2016财年年报。2016财年,优衣库国际市场营收为6554.06亿日元,其中超过一半是由大中华区贡献。

中国市场增速下滑 双高时代就此终结?

但日资巨头们在中国市场高毛利、高增长的“双高时代”正在遭受严峻的挑战,在严峻的市场竞争下,增速正在减缓。

优衣库在大中华区的营收虽在增长,但其经营利润也在下滑。2016财年,优衣库在大中华区的经营利润为365亿日元,同比减少5.5%。中国市场放缓让遭受利润下滑的优衣库腾挪空间收窄。

2016财年,迅销总营收为17885.68亿日元,同比增长6.23%;但净利润却大跌56.33%,仅为480.52亿日元。下图为面包财经根据迅销财报绘制的其总营收与净利润:


良品计画在中国的整体营收虽然维持增长,但同店销售的增速正在迅速放缓。据统计,上个财年的一季报中,无印良品在中国市场的同店销售增幅曾高达38.6%;到该财年第四季度,这一数字却仅为9.7%。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。