资管新规过渡期或延长半年 万亿非标拆弹需协同作战
2018-02-07 16:28:32作者:马春园 来源:21世纪经济报道 评论:

近日,21世纪经济报道从多名接近监管人士处获悉,经过多轮调研,资管新规过渡期可能延长半年至2019年底(1.5年+0.5年),下发时间尚未明确,但争取“两会前后”的说法较为普遍。

2017年11月,央行等五部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称“新规”)后,由于其影响较大,各方均对此进行了意见反馈。

就过渡期问题,包括监管和金融机构在内的关注点之一在于“非标”。根据资管新规精神,过渡期结束后,所有银行存量产品都要合规,而不是顺应资产自然到期,因此就存在一问:过渡期结束后,还没到期的非标如何处置?

据接近监管人士及机构人士透露,新规拟补充说明,部分非标可以用成本法估值,但有一定的限制条件;新规还拟加强对资管产品的审计要求,或进一步明确审计周期。

不过,上述变化均不排除“再次变化”,最终规定要以正式下发文件为准。

实际上,资管监管难以“头痛医头”,一些专家认为多方协调才能真正理顺当前的影子银行和金融风险问题。

第一,资管监管从根本上是在一行三会的架构设计上进行改革,未来可能过渡到功能监管;第二,随着银行理财净值化转型,打破刚性兑付,银行负债将面临较大挑战,目前是一个极好的时间窗口推动利率市场化;第三,优化MPA考核,需要与现有的资管整顿协同,以满足必要的社会融资需求。

万亿非标“拆弹”

根据《中国银行业理财市场报告(2017)》(下称《理财报告》),截至2017年末,银行理财规模为29.54万亿元,其中非标占比为16.22%,即4.8万亿元。

从监管宏观审慎角度,要考虑的是过渡期结束后,有多少表外融资需要转变为表内融资,表内是否“容得下”。

21世纪经济报道记者从接近监管人士处了解,监管方面获得的银行上报数据显示,2年和3年过渡期后,银行待处置非标的规模差别不大,因此更倾向于在短期内解决问题。

若上述4.8万亿规模“非标”两年后仍有三分之一未到期,以10%的资本充足率来看,需要银行业整体上千亿元的资本金补充。

不过,各家银行间的差异可能巨大。

“要看各家银行资管的‘非标’结构,如果是以类贷款,比如信托贷款为主,那么主要是1-3年期的,两年内到期的比例就比较大;如果是类产业基金较多的,期限在10年左右,那么任何过渡期都没有太大意义。”某股份行资管部资深人士表示。

据21世纪经济报道记者了解,不排除有银行在2年后,仍有超过半数规模的“非标”未到期待处置。

且有股份行资管人士向21世纪经济报道记者表示,就银行微观操作而言,很难把具体一笔诸如产业基金,重新签订合同,变成一笔表内贷款(回表)。

因为多数产业基金的资金投放不符合贷款要求。其一,不符合最新的政策要求,比如原先一些采用政府采购方式的存量PPP基金不符合新发的财政82号文;其二,此类项目多为名股实债,本身资金是用作项目资本金,但根据《商业银行法》,银行不能进行股权投资。

上述股份行资管人士表示,虽然银行更可能会协商融资方提前还款,但融资方未必接受,“不接受”所可能引发的“违约”目前也难以预计。

还没到期的非标如何处置?其实质问题在于,需要被满足的社会融资需求怎么办?

综合相关银行和接近监管人士的看法,“非标处置”和风险化解,并不仅限于央行监管,而需多方协力,甚至还可能需要在监管架构上进一步改革。

具体而言,如果“非标”回到银行表内,对银行的两条约束可能需要适度放松,一是MPA考核中的“广义信贷”增速约束;二是合意贷款规模的“软性约束”。

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