资管新规+增值税执行 百万亿资产调整:加码权益类投资
2018-01-06 09:54:16作者:张漫游 来源:中国经营网 评论:

2018年1月1日起,资管行业开始执行增值税新政,百万亿元规模的资管行业面临的监管再度收紧。

《中国经营报》记者了解到,2018年伊始,各家银行已经针对资管新规的监管方向研究新一年资管业务的转型细则,这其中包括研发净值型产品、优化权益类投资,也包括引进资管人才、增强风控体系建设等。

渤海银行北京分行副行长陈光伟认为,这是从税务角度上遏制金融乱象,也是与此前的《关于规范金融机构资产管理业务指导意见(意见征求稿)》(以下简称“资管新规”)相呼应。

普益标准研究员魏骥遥告诉记者,由于资管新规提出仅一个多月,且此次新规对于行业发展方向影响较大,因此银行总体表现相对谨慎。

加码净值产品 权益类投资迎机会

2017年11月17日,中国人民银行会同中国银监会、中国证监会、中国保监会、外汇局等部门对外发布的资管新规征求意见期已结束,银行、保险、信托等机构都在等待“最后的靴子”落地。

在静候最终版本和细则的同时,记者了解到,根据资管新规的监管方向,在2018年伊始,部分银行资管业务已经发生了一些变化。

近日,记者从中国银行获悉,该行前期已在产品转型方面进行了布局安排,2018年将继续加大净值型产品的研发力度。

资管新规要求,“金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理,净值生成应当符合公允价值原则,及时反映基础资产的收益和风险。”

记者从普益标准统计数据了解到,从净值产品发行来看,2017年11月至12月新发了净值型产品的银行仅有长城华西银行。不过,魏骥遥认为,从该机构了解的情况看,上述净值型产品发行计划早已制定与新规的直接关系不大。

“由于净值型产品的发行涉及产品设计、系统建设等多方面因素,因此短期内较难见到明显变化,不过部分银行已加快了净值型产品的上线速度。”魏骥遥表示,由于资管新规提出仅一个多月,且此次新规对于行业发展方向影响较大,因此银行总体表现相对谨慎,近期来看市场影响不算太大。

同时,记者在采访中了解到,虽然目前多家银行仍然在布局新年业务发展计划,但优化权益投资,被认为是转型方向之一。

银行资管条线关于布局权益类资产投资的计划早已提出,魏骥遥列举数据分析道,从银行资产管理业务的变化来看,2013年权益类资产配置占比仅为6.24%,而到2017年中,该类资产的占比已上升至13%左右。

虽然权益类资产占比持续上升,但整体涨幅仍然偏慢。魏骥遥分析认为,这主要受两方面因素影响:其一是人才的制约,基于银行自身金融属性的影响,银行系的人才更偏向于管理信用风险为主的债券类资产,而对于涉及市场风险的权益类资产理解较浅,且培养相应人才的成本过高,风险过大,产出不一定稳定,因此银行推动权益类资产配置的动力偏弱。其二是刚性兑付的前提下,银行需要承担所有资产方面的风险,而权益类资产相对更高的风险,促使银行对这类资产的配置意愿降低。

“由于新规要求未来理财产品必须完成净值化转型,理财产品的风险将逐步让渡给投资者,银行配置权益类资产的风险明显降低,配置意愿必然增长。同时,考虑到传统资源来源下降、居民大类资产配置转移等因素,2018年银行资管增大权益类资产投资的可能性较大。” 魏骥遥如是说。

中银国际分析师励雅敏在分析报告中指出,目前银行权益类资产的配资大都以结构化配资、股权质押、打新基金等类固收资产为主,实际主动管理的资金规模十分有限。不过考虑到未来上述类固收权益资产受新规制约将大幅减少,银行权益投资主动管理的部分将会有所增加,权益委外市场将因此受益。

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责编:孙明胜 sunmingsheng@cbnet.com.cn