腾邦商交所“国际名酒”估值存疑
2017-07-29 09:24:47作者:陈齐乐 来源:中国经营报 评论:

年初监管政策的突然收紧开启了商品现货市场近年来最大的转型潮。5月之后,仍旧在经营的现货商品交易场所纷纷转向“新零售”。酒品、玉石、红木等收藏品“资产包”取代传统的原油、白银、沥青等大宗商品,“商城+电子盘”的经营模式亦成为“标配”。

其中就包括现已更名为“深圳腾邦全球商品交易中心有限公司”(下称“腾邦商交所”)的深圳前海腾邦国际名酒交易中心有限公司。然而,不知有意还是无意,在该平台挂牌交易的三种酒品极少见于公开渠道,其沽值更被业内人士质疑,在此情况下,腾邦商交所发售规模较小的单期“资产包”被指可以以较小的代价维护盘面价格,从而保证收益。

不知名的“国际名酒”

公开工商资料显示,腾邦商交所原名“深圳前海腾邦国际名酒交易中心有限公司”。该公司成立于2013年6月,注册资本金1亿元人民币,股东包括深圳腾邦名酒有限公司与深圳市腾邦物流股份有限公司。

据其旗下某代理人士表示,腾邦商交所是腾邦国际(300178.SZ)旗下金融板块的一个组成部分。不过该说法并不准确,腾邦商交所其实是腾邦国际大股东腾邦集团有限公司的孙公司,股权方面是与上市公司并行,业务层面的合作尚待调查。

成立之初,腾邦商交所的经营范围为“酒类的交易(不含大宗商品交易和实体交易);企业管理咨询;国内贸易等”。2014年3月及2015年5月,该交易中心先后两次变更经营范围;2017年2月,其更名为“深圳腾邦全球商品交易中心有限公司”,该公司法人、高管亦随之发生了多次变更。

虽然历经更名及经营范围的扩大,但截至2017年7月17日,腾邦商交所全部挂牌产品仅有3种,且全部是酒品。据该公司官网,其分别是“2015年至尊珍藏赤霞珠干红葡萄酒”(“天青2号”)、“2015年珍藏赤霞珠干红葡萄酒”(“天青1号”)与茅乡原浆酒(“茅乡原浆”)。其中,“天青1号”及“天青2号”的出品方为宁夏梅西酒庄有限公司;“茅乡原浆”则标有“贵州茅台酒厂(集团)保健酒业有限公司”的标签。

商城方面,据代理人士表示,腾邦商交所与厦门人人联盟电子商务有限公司进行了合作,使用后者“人人联盟”商城。“人人联盟”商城显示,“天青1号”及“天青2号”的“消费积金价”均为298元;“茅乡原浆酒”的“消费积金价”则为798元。

虽然腾邦商交所自称“国际名酒交易中心”,但上述三款酒品的知名度似乎难以与“国际名酒”相符。在电商及商场等一般销售渠道,腾邦商交所挂牌的三款酒品均不多见。记者曾前往多家烟酒专卖店及酒品商店询问上述三款酒品的售价,销售人员均表示无货。记者曾以“天青葡萄酒”“梅西酒庄”等关键词在淘宝、京东及专业酒品交易平台“也买酒”上进行检索,均显示无相关商品。

据梅西酒庄方面表示,“天青1号”及“天青2号”是该公司为客户“代工”的酒品,不对外销售。梅西酒庄自营的酒品可见于1号店,主要是“黛墨”系列的赤霞珠干红葡萄酒,由“eluzhou酒类专营店”代销。“茅乡原浆酒”则自称是由贵州茅台集团与中国食品工业集团、北京中博浩勇国际经贸有限公司针对中国市场专门开发的一款“中高端”白酒。

同一商品不同价

腾邦商交所官网产品说明显示,“天青1号”及“天青2号”“运用现代工艺精心酿制,并经过特制橡木桶12个月的窖藏”,是一款“原汁含量100%”的干型葡萄酒。其出品方为宁夏梅西酒庄有限公司、灌装厂为福建成功红酒业有限公司。梅西酒庄方面表示,酒庄负责原料葡萄的种植,成熟收获后运往福建进行酿制与灌装。

然而,蹊跷的是,同样据公开工商资料,宁夏梅西酒庄有限公司成立于2016年11月。如果“天青1号”及“天青2号”真的像酒庄宣称的那样使用位于宁夏贺兰山酒庄原产的葡萄,并经历了12个月的窖藏,那么梅西酒庄如何在不到8个月的开业时间里完成这一生产周期的?

据葡萄酒行业业内人士透露,旧世界(欧陆)地区对于葡萄酒酒庄及酒品有严格的分级制度,尤其追溯作为原料的葡萄的产地、年份及来源;但国内缺乏产地控制、缺乏生产对过程的把控以及相关分级标识。国内酒庄、酒厂甚至会从外地收购葡萄酿酒、在酿制过程中使用酒精或色素进行勾兑。在这种行业背景下,虽然部分知名酒企也曾在国际评比中有所斩获,但国内酒庄整体仍处于被进口酒竞争压制的状态。

与葡萄酒情况不太一样的是,“茅乡原浆酒”的出品方较为知名,贵州茅台酒厂(集团)保健酒业有限公司(下称“茅台保健酒”)成立于2005年3月,注册资本金2.73亿元,是中国贵州茅台酒厂(集团)有限公司(下称“茅台集团”)的全资子公司。但是,“茅乡原浆酒”却并未为市场所知。据茅台集团官方商城“E茅台.cn”,由茅台保健酒出品、在售的产品仅3种。“E茅台.cn”客服表示,该商城是茅台集团直营商城,“源头保真”。对于“茅乡原浆酒”,该客服表示“不清楚”。

一位供职于国内某知名白酒企业的业内人士告诉记者,原浆酒属于半成品酒,其价值要视酒体而定。一般来说,散装原浆酒每斤仅30元。“茅台镇一般产酱香型。市面上浓香型的酒一般是勾兑的,不是原生态的,在价格上也较为低廉,不适于收藏。”他说。

一位腾邦商城的代理人士告诉记者,腾邦资产包第二期将同时发售“天青”与“茅乡原浆酒”。前者预计发售37500瓶,认购价为30元/瓶;后者预计发售20000瓶,认购价为80元/瓶,预计总发行资产规模为272.5万元。与同行业相比,该资产包显得过于“迷你”。

该代理人士表示,他看中腾邦的原因有三,一是平台具有上市公司背景,资质较好;二是与现货出厂价相比,认购价格没有溢价;三是涨幅很高,但资产包规模小,发行量少,盘面非常稳定。他同时告诉记者,代理的利润来自三个方面,既有开发客户的手续费,也有商城交割提货金额抽成,还有提货利润。

值得注意的是,由于发售时间存在先后,同一商品在腾邦商交所电子盘上显示的价格也不相同。截至2017年7月16日,第一批“茅台原浆酒”的电子盘价格已达到796.89元;而第二批仅为326.38元。上述代理人士同时表示,腾邦商交所发售的资产包每期规模均在100万至200万元之间。对比同类商品交易所,这一体量似乎远远难以满足交易所正常运营的需求。

对于上述情况,记者曾向腾邦商交所发送采访提纲。但截至记者发稿前,对方尚未作出回复。



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