交易所整顿需要新思路
2017-06-03 08:43:50作者:黄杰 来源:中国经营报 评论:

一则有关所有地方交易场所必须严格参照【2011国发38号文】(全称《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》)、【2012国办发37号文】(全称《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》)及清整联办2017年31日内部参考性文件(全称《关于做好清理整顿各类交易场所“回头看”前期阶段有关工作的通知》)等管理办法执行的传闻,近来甚嚣尘上。

始发于2011年的国发38号文,首次明确了部际联席会议的成立及权利,要求由证监会牵头,统筹协调有关部门和省级人民政府清理整顿违法证券期货交易工作,督导建立对各类交易场所和交易产品的规范管理制度。

与此同时,38号文明确,由国务院金融管理部门负责日常监管,其他交易场所的监管属于各省级人民政府,并且严格规定了部际联席会议不得刻制公章和正式行文,同时强调了联席会议没有监管职责,其他交易场所由各省级人民政府按照属地管理监管。

在此背景下,联席会议制度被架空,广受地方政府庇护的地方交易场所泛滥成灾,野孩子遍地,坏孩子丛生,进而骗局不断,黑幕重重。

总体看,国发38号文的出台时间及背景、措施,都非常到位。如第三项规定,“任何交易所”自本决定发布之日起……任何交易所不得将任何权益拆分为均等份额公开发行,不得采取集中竞价,做市商等集中交易进行交易,不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易,任何投资人买入后卖出或卖出后买入同一品种的时间间隔不得少于5个交易日,除法律,行政法规另有规定外,权益持有人不得超过200人。

当时,国内交易场所不过寥寥百家,几乎大部分集中于大宗商品中远期现货领域,应该说,上述六条内容,刀刀见血,针对性强,堪称猛药,完全有望刹住交易场所乱象。

可惜,国发38号文、37号文发布之后,部分地方政府的保护主义却使其束之高阁,导致交易场所涉及领域大部分偏离现货交易本意,如贵金属、邮币卡等新领域出现了数以千计的交易场所,恶性竞争加上投资者保护不力,投资者投诉事件也呈几何上升。

另一方面,数以百万计的邮币卡爱好者移师交易场所,新群体及新从业者的产生,意味着业态已发生巨变,出台于2011年的国发38号文,作为老药方,与目前形势已经不再高度匹配了。

时过境迁,新一轮的整肃正在展开,照搬硬套国发38号文的呼声再起,特别是T+5交易机制,被视为杀手锏。

何为T+5?简言之,就是买入一样商品,5天之后才有资格卖出。显然,这是不利于活跃流动性的,特别是对邮币卡等收藏品而言,在现货市场前台买入转手卖出是非常正常的事情,但搬到交易场所,居然要5天之后才有资格再交易。

大量无辜的投资者深套在邮币卡、贵金属等新的交易场所领域,如果此时套用T+5,则交易场所将成为散户的坟场。

“要么参照期货或证券市场,保障足够的流动性,让参与其中的投资者和机构能够自行博弈;要么就统统关了,国家兜底。”一些交易场所负责人认为,地方政府简单套用国发38号文的本质是懒政。

正是因为地方政府此前的不作为和乱作为,才导致了如今现货交易行业的雪上加霜。

现在看来,地方政府对于交易场所的监管、把控和审查能力都是严重不足的,在此背景下,记者以为应该全面打破国发38号文规定的属地管理原则,统一归口证监会管理。

既然已明确要有条件的保留一定规模的地方交易场所,则首先应该由部际联席会议牵头组织地方交易场所之间的兼并重整,把保障投资者利益放到第一位,再考虑如何变更交易机制等旁枝细节。




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