高盛2017顶级策略:做空人民币 看多新兴市场股市
2016-11-18 14:58:38 来源:华尔街见闻(上海) 评论:

  作为每年一度的最重要报告之一,高盛周四公布了2017年的首批顶级交易(Top Trade)策略。在报告中,高盛看好的交易包括,做多美元对英镑、欧元,做多10年期美国国债,做空人民币等。

Top Trade #1:做多美元对英镑和欧元

  高盛称,英国公投退欧以及近期的美国大选,都表明民粹主义抬头成为全球市场中逐渐发酵的主题。

  在美国,财政刺激、贸易保护主义以及移民控制等措施出台的可能性上升,这些都有助于推升通胀,并利好美元;在欧洲,英国退欧进程的不确定性可能会令英镑承压,而意大利12月4日宪法公投以及法国、德国与荷兰等地的大选,则可能令欧元承压。

  此外,美国和其他地区在经济增长以及通胀上的分化,也将利好美元。

  在这个策略中,高盛看好同等权重的做多美元对欧元和英镑,假设起始点位为100,目标位则为110,止损在95。同时,高盛还将对未来3、6、12个月的英镑/美元预测值分别由1.20、1.21和1.25调整至1.20、1.18和1.14。

  对于这一策略的风险,高盛认为在于欧洲央行提前缩减刺激,从而导致欧元/美元上涨;以及英国推迟触发《里斯本条约》第50条启动退欧流程,令英镑得到支撑。


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Top Trade #2:做多美元/人民币

  高盛认为,在美元走强的大环境中,中国要保持人民币对一篮子货币稳定,必然会令美元/人民币(CNY)显著走高。同时鉴于市场对美联储加息预期的重估,在当前节点做好对冲很重要,尽管对冲的成本和几周前相比已经上升。

  因此,高盛将未来3、6、12个月内对美元/人民币的预期,由此前的6.70、6.80和7.00调整为7.00、7.15以及7.30。高盛同时预期2018年底美元/人民币将升至7.60,2019年底升至7.65。


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Top Trade #3:做多雷亚尔、卢布,同时做空韩元和新加坡元

  高盛称,看好同等权重做多巴西雷亚尔、卢布、印度卢比以及南非兰特,同时同等权重做空韩元和新加坡元。假设起始点位为100,目标位为114,止损位为95。预期收益为7%的套息和7%的价格回报,累计为约14%。


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Top Trade #4:做多新兴市场股市

  高盛称,对于2017年,继续看好中国以外的新兴市场的复苏,尤其是巴西、波兰以及印度等地,新兴市场股市也将迎来较好的买入时机。

  高盛看好上述三地股市,假设起始点位为100,目标位则为120,止损位为90。


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Top Trade #5:做多美国10年期通胀挂钩国债收益率

  高盛认为,欧美通胀明年都将上升,因此建议做多美国10年期通胀保值债券的“盈亏平衡”通胀水平,起始点位为1.90%,目标位2.30%,止损位为1.60%。对于欧洲,其实水平为1.25%,目标位1.60%,止损位为1.00%。


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Top Trade #6:做多欧洲Stoxx 50 2018红利指数

  高盛称,并不预计明年欧洲企业盈利会强劲增长,该指数当前为112,目标位为125,止损位105。这一交易的主要风险在于企业削减分红,特别是银行和石油板块,它们是Stoxx 50分红来源最大的两个板块。


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