美国大选本周揭晓 金融市场颠簸于“驴象之争”
2016-11-07 10:29:55作者:王宙洁 卢梦匀 来源:上海证券报 评论:

  美国总统大选将在当地时间周二晚开始开票,这两天民主党总统候选人希拉里和共和党总统候选人特朗普之间的角逐愈发激烈。胶着的选情已经在金融市场掀起风浪,股市倾跌、债市下滑,而黄金等避险资产又重新获得青睐。

  这场“驴象之争”会给美国和全球经济带来什么?它的影响又将怎样渗透到金融市场?上海证券报邀请学界及业界专家就此展开探讨,他们是商务部研究院国际市场研究所副所长白明、复旦大学全球投资与贸易研究中心教授兼主任袁堂军、英国差价合约券商IG集团资深金融评论员Chris Weston以及FXTM富拓市场研究副总裁Jameel Ahmad。

  在他们看来,此次美国大选由于两位候选人的政策取向不同,全球经济分工格局也将因此走向十字路口,而“大选周”的到来也将为投资者带来忙碌而紧张的一周。


金融市场将经历动荡且有趣时期

  上海证券报:美国大选的胶着选情已经在金融市场掀起一些波动,伴随大选结果出炉,金融市场是否会掀起更多涟漪?这会为新兴市场带来怎样的影响?

  Chris Weston:我不赞同特朗普赢得竞选将导致新兴市场陷入危机的观点,但目前投资者和交易商心存许多疑惑,这种不确定性开始产生动荡。金融市场已初显一些对特朗普可能当选的反应,不仅标准普尔500股指正经历最糟糕的连续跌势,美国市场波动性指数自10月26日以来更是猛增了70%。交易商已经使用各类金融衍生品来对冲投资组合的风险,同时他们也购买具有避险特性的日元和黄金。

  市场关注的两个关键议题,其一是特朗普要撤换美联储主席耶伦的言论;其二是征收贸易关税,这将破坏美国与多个贸易伙伴之间的关系,影响全球贸易。美联储在过去4年里一直是支撑市场的机制,所以阻碍该机制运作以及制定货币政策的能力将使全球资产(例如股票和企业信贷)承担更高的风险溢价。

  特朗普承诺会降低企业税率,结合具规模的财政刺激措施,将会促进大量外国对美直接投资,改善美国经常账。特朗普还呼吁启动税收汇回国内的渠道,允许公司将离岸以万亿美元计的税收回流美国且不会按现在35%的税率收税,这些举措都将促使美元长期强势。特朗普同时提议减少对金融领域的监管,所以美国股市将有正面反应。

  如果特朗普当选毫无疑问将会让市场陷入恐慌,使日元、黄金以及定息产品更受欢迎。但是一旦市场弄清特朗普和美联储之间的关系,风险资产将逆转。所以在接下来的几周,金融市场应该会经历动荡但有趣的时期,在这样的市场环境下,对风险和资金的妥善管理绝对是生存和取胜的关键。

  Jameel Ahmad:特朗普在美国大选中获胜几率上升可能在短期内会颠覆整个金融市场前景,但这不是政治原因导致的,而是因为市场没有考虑到这种情况会出现。如果特朗普获胜,金融市场上的胜者将会是黄金和日元。黄金及日元的避险特性将驱动投资者的需求。

  事实上,在过去一周的交易数据中我们已经能看出这种趋势了。特朗普当选对日本央行来说将是一个噩梦,作为避险货币的日元将会受到投资者追捧,这完全与该行迫切地想要日元走弱的意愿相违背。特朗普当选对墨西哥比索也将是一个很大的打击,因为特朗普对墨西哥的态度一向是非常负面的。

  现在作出判断还为时尚早。但投资者教育在市场动荡时期尤为重要,因为高素质的投资者将会有更强的避险能力。正如我们在英国“脱欧”公投中所看到的,投资者再一次忽略了因“脱欧”投票结果而产生的市场大波动。投资者将特朗普赢得选举纳入考虑范围的可能性很低,因此,很多人相信美国大选将导致更大的波动。

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