机构协同理财渐成趋势 公募"私募化"产品增多
2016-10-11 16:49:22 来源:中国证券报·中证网(北京) 评论:

  公募基金不仅是低门槛、专业运作的大众理财工具,也是近期弱市中,机构资金理财通道的避风港。尽管个人投资者长久以来是公募基金的“主力军”,但从2015年底,“替补”出场的机构投资者逐渐发力。外界在质疑公募渐被“私募化”引发风险的同时,也开始觉察,机构间协同理财的趋势正在形成。

  机构理财渐成“协作”之势

  从天相数据统计来看,公募基金2016年半年报显示出机构投资者正在超越个人投资者,撑起了半边天。其中,债券型基金的机构投资者比例达到了73.87%,货币基金的机构投资者比例为59.31%。不仅如此,去年下半年以来,公募新发行集金出现一个怪象:募集资金和人数正在逐渐向私募标准靠拢,不少公募基金更是“踩线发行”,即募集份额刚刚超过2亿份,金额刚达2亿元,人数刚过200人。

  业内人士认为,由于银行委外资金、保险资金、券商资金、信托资金等机构要求安全垫性质的中等收益诉求,机构入市意愿强烈,由此开启了基金定制化产品的新时代。目前机构资金大多来源于中小银行的委外资金,因此机构之间的联系越来越紧密,从资产管理行业的发展来看,分工协作将是大势所趋。从职能协作的角度来看,基金协助银行做一些资产配置,最大程度地发挥自身的优势,而银行则最大程度地发挥客户发现和维护的优势。

  目前新发基金普遍存在三类特征,即募集时间短、规模较小(刚刚达到2亿份)、有效认购户数少(刚好满足基金成立条件,即刚超过200户)。

  Wind数据显示,9月份共计成立新基金183只,有97只基金的认购户数是在500户以下,其中,更有19只基金的认购户数则刚刚超过公募基金募集份额2亿份、募集人数200人的最低标准。如万家鑫安纯债和万家鑫璟纯债,它们的募集份额刚超2亿份、金额刚达2亿元,认购户数仅为219户、217户。此外,嘉实稳泽纯债的认购户数为204户,信诚稳健的认购户数为224户,信诚惠泽的认购户数为238户等。

  除此之外,记者留意到,在这183只新基金中,有38只基金的户均持有金额超过百万元。其中上述万家基金的两只产品平均每户持有逾90万元,嘉实稳泽纯债和信诚稳健平均每户持有245万元、223万元,信诚惠泽平均每户持有更是高达630万元。

  对此,业内人士表示,一方面,公募基金因其投资的专业化,信披的透明化,以及操作的规范化,必然成为众多机构投资者的选择;另一方面,去年股灾以来,个人投资者对股票型基金的信心并未恢复,且心态难以接受固定收益类产品较低收益率,个人投资者比例也逐渐缩小。

  个人投资定制基金需谨慎

  尽管定制基金是出于机构理财的需要,但从表面名称观察,却很难察觉其是否属于同类项。深圳某混合基金经理表示,新发基金的名称并不会体现委外的特征,但从其发行方式和申赎情况来看,就能预判此类产品是否属于委外定制品。

  9月27日的新沃通盈基金当天净值增长率达到35.5%,成立仅5天就创造了“天文数字”的年化收益率。无独有偶,同日,泓德裕荣基金净值上涨31.54%,成立43天就创造了年化收益率达887.99%的神话。究其原因,有基金专家表示,由于像新沃通盈这样的产品刚成立不久,目前或处于空仓状态,35.5%的净值增长的收益来源于赎回款是大概率事件。

  记者查阅了新沃通盈招募说明书后发现,基金持续持有期为1日至7日(含)收取1.50%的赎回费;同时,对持续持有期少于30日的投资人收取的赎回费全额计入基金财产。基金专家推算,按照35.5%的净值增长计算,赎回费收益可能有两三百万元,目前新沃通盈应该只剩约1000万的规模。也就是说,委外资金很可能已全部赎回退出。

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