加息空窗期如何度过 贵金属生死对决在腊月
2016-09-23 14:59:57作者:王朱莹 来源:中国证券报-中证网 评论:

  北京时间周四凌晨两点,美联储公布了9月FOMC声明:维持联邦基金利率0.25%-0.5%不变。

  但美联储主席耶伦在随后召开新闻发布会上表示,劳动力市场依然有进一步好转的空间,美联储对美国经济大体满意。如果劳动力市场增长,没有新的风险出现,预计今年将加息一次。

  分析人士认为,美联储主席耶伦的讲话和点阵图均值都暗示年内会加息一次,12月加息概率大幅上升。对于贵金属而言,目前迎来12月第二只“加息靴子”落地之前的三个月加息“空窗期”。在此期间,贵金属价格还将受到美国经济数据以及11月大选结果的影响,即便反弹也不会一蹴而就。

美联储又调皮:放鹰派言行鸽派事

  “此次美联储的声明及耶伦表态,符合其一贯作风,即鸽派行动、鹰派言论。” 大连重山商品资深分析师刘国欣表示。

  刘国欣指出,此次FOMC会议掺杂了许多政治因素。11月美国即将进行大选,选举第44位美国总统,不管是希拉里还是特朗普当选,对于美国乃至全世界都会产生较大的影响,如果美联储在9月加息,那么美联储随后应对不确定性事件的政策空间就会大幅变小,这是一向谨慎的耶伦不愿看到的事情。

  从另一个角度看,美联储确实需要看到更多的经济企稳的信号,而近期公布的一些数据却表现不佳。譬如,美国劳工部的报告显示8月新增非农就业仅仅15.1万,远不及预期。美国8月ISM非制造业指数为51.4,创2010年2月份以来新低。在通胀方面,8月核心CPI环比上涨0.3%,同比上涨2.3%,两者均高于预期。虽然向好,但是通胀压力还没有达到需要迫切加息的程度,如果要加息,还需要让美联储看到更多有力的经济数据。

  “在加息次数上,美联储指出年内加息概率增加,点阵图显示年内或加息一次。由此看来,12月份联储提高联邦基金利率目标区间已经板上钉钉。”世元金行分析师李杉指出,根据Fed Watch 工具观察今年12月份加息的概率已经升值59.3%。此外,由于考虑到美国总统大选将在11月份举行,12月加息的可能性并进一步增大。

  不过,黄金钱包首席研究员肖磊认为,目前市场依然认为美联储将会在12月份采取行动,但这种预期存在太大的不确定性。事实上预期一直在落空:2015年12月,美联储官员的预期中值是2016年内可能加息四次,总共加息一个百分点。到今年3月,该预期已经变成年内可能加息两次,总共加息半个百分点。目前耶伦进一步调低预期,变成年内加息一次。这使得年内加息一次的预期也存在诸多疑点。

加息“空窗期”如何度过

  此前市场预计2016年内加息概率比较大的两个月是9月和12月,如今9月已经确定不加息,那么年内的主要影响黄金价格的因素就是12月加息预期。

  换句话说,即日至12月美联储政策明朗的三个月左右时间,是贵金属的“加息空窗期”,在空窗期内,贵金属会受到哪些因素影响,价格又将会如何演绎呢?

  “联储加息问题对于近期贵金属价格影响主要源于对美元指数以及金融市场的避险情绪。二者尽管皆为短期间接影响,但都极易引发市场相关资产价格波动率的升高。如中长期联储加息的市场预期对美元指数形成提振,从而间接打压金银价格;而短期美国大选作为重要的地缘政治事件的不确定性容易令市场避险情绪升温,从而带动金银价格短期上扬。”李杉表示。

  刘国欣则表示,美联储是否加息是数据导向的,每一次重要的经济数据发布,如就业数据、通胀数据等,都会影响美联储12月加息的概率,进而影响黄金价格的走势。如果就业和通胀数据表现良好,会对黄金价格形成一定压制。

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