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港股已牛市,A股结构性牛市还会远吗?
2017-02-20 10:44:23 来源:泽平宏观



中游:中游生产恢复加速,节后钢价库存齐上升。2月第3周6大发电集团日均耗煤量环比上升21.2%,较上周增加37.5个百分点。截至2月17日,本月6大发电日均耗煤49.9万吨,与上周相比有所上升,但仍低于1月同期的61.3万吨。2月发电耗煤同比上升45.6%。考虑春节错位对工业生产的影响,以农历日期为坐标,2月发电耗煤同比24.7%,高于上周的21.7%,工业生产恢复加速。

全国高炉开工率74.9%,与上周持平。钢价上涨,全国钢厂盈利比率上升,本周盈利比率84.7%,较上周上升8个百分点。螺纹钢环比上升4.5%,较上周增长3.5个百分点。截至2月16日,螺纹钢价格同比上涨73.4%,与上周相比增加3.8个百分点。节后钢价不断上涨,库存量也增至高位,中钢协发布的1月钢材社会库存情况显示,全国20个城市5大类品种钢材社会库存结束连续3个月的下降趋势,有所回升。截至2月10日的一周,全国钢材总库存合计1578.8万吨,较上周增加230.39万吨,上涨17.06%。

春节长假之后,全国水泥市场尚未完全启动,价格波动不明显。东北、华北、西北尚处于错峰停窑阶段,市场复苏将在三四月后。水泥价格继续保持平稳,2月第3周水泥价格环比-0.3%,与上周相比小幅微升0.1个百分点。同比上升29.2%,较上周基本持平,与1月同比29.5%相比略降0.3个百分点。

本周化工市场走弱,前期暴涨的苯乙烯产品出现大幅回落,乙二醇、二甲苯等产品也有所回调。2月16日,国内苯乙烯市场日内最高跌幅至300元/吨,主要原因是主要是华东主港库存持续累积,现货承压,加之节后下游需求不及预期,行业跟进乏力。年后下游市场跟进低于预期,随着库存累积增加,需求端不振,部分化工产品价格出现回落,在无较大利好出现下,短期内市场震荡为主。


上游:美元先升后落,铜价上涨原油下跌。本周CRB工业原材料指数环比0.2%,2月同比20.3%,较上周上升0.1个百分点,低于1月同比22.5%。南华工业品指数环比1.1%,2月同比70.3%,较上周上升3.2个百分点,低于1月同比71.1%;南华农产品指数环比-2.6%,2月同比24.9%,较上周下降0.3个百分点,高于1月同比22.7%。

美元本周先升后降。美元再度走强引发市场担忧特朗普政府将再次出手干预,美元指数迅速下行调整。美元指数本周环比下跌0.2%,2月同比3.4%,较上周上升0.3个百分点,高于1月同比2.2%。根据EIA的原油库存报告,过去六周来,库存大增3910万桶,每次增势都超出市场预期。本周布伦特原油价格环比下跌1.9%,2月同比66.9%,与上周持平,低于1月同比73.7%。

受美国经济复苏和智利铜矿罢工影响,伦铜价格继续走高。本周LME铜价格环比上涨2.4%,2月同比29.0%,较上周上升1.6个百分点,高于1月同比28.6%。LME铝价格周环比为1.6%,2月同比19.8%,较上周上升1.5个百分点,低于1月同比21.0%。LME锌价格周环比为-2.4%,2月同比66.8%,较上周上升2.2个百分点,低于1月同比79.4%。

国内外货运价格走势分化。本周波罗的海干散货指数(BDI)环比上升1.1%,2月同比134.6%,较上周下降5.9个百分点,低于1月同比134.8%。中国沿海干散货运价指数(CCBFI)环比下降1.0%,2月同比13.6%,较上周上升0.1个百分点,低于1月同比14.9%。


2.3  食品价格继续回落,燃料价格持续走高

本周食品价格继续延续上周下跌趋势:春节影响逐渐衰退,气温转暖,蔬菜价格环比和同比双双下跌;猪肉价格全周总体回调,周五时才有所反弹。

本周农业部28种重点监测蔬菜平均批发价环比下跌3.9%,前海蔬菜批发价格指数环比下跌4.3%,山东地区的蔬菜批发价格指数环比下跌4.0%。农业部28种重点监测蔬菜平均批发价、前海蔬菜批发价格指数和山东地区的蔬菜批发价格指数2月同比分别为-21.1%、-20.6%和-15.8%,分别较上周下降2.1、2.4和1.3个百分点,均低于1月的2.2%、2.3%和6.1%。

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