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2017年稳中求进具有特别重要的意义
2016-12-19 13:41:16 来源:泽平宏观

本周盈利钢厂比例为70.55%,较上周上涨16.0点,高炉开工率为75.14%,较上周下降了0.41个点,连续第八周下滑。钢厂盈利比例走高但开工率未见显著提升,可能是因为中小钢铁企业由于产能削减短时间内难以恢复生产能力。本周螺纹钢本周价格环比上升6.61%,较上周上升3.8个百分点。螺纹钢价格同比76.90%,较上周上升5.5个百分点。本周环保限产持续,江苏等地区整治中频炉生产线及查处违规钢铁产能行动,成品出货受阻,钢市对于供给端收缩的预期再次得到验证,钢价受此影响走高。

近期制造业支撑投资增速走稳,基建地产回落,水泥价格稳中有升。本周全国水泥价格指数环比上升0.2%,连续三周基本持平。本月截至12月16日水泥价格同比28.5%,较上周相比增加0.15个点,变化不大。

上游:美元指数大涨,12月原油价格同比大涨。本周CRB工业原材料指数环比0.2%,12月同比23.2%,较上周上升0.7个百分点,高于11月同比19.8%。南华工业品指数环比-0.5%,12月同比77.1%,较上周上升1.5个百分点,高于11月同比64.8%;南华农产品指数环比0.9%,12月同比25.1%,较上周下降0.1个百分点,高于11月同比22.3%。

美国加息靴子落地。北京时间12月15日凌晨,美联储公布12月利率决议,加息0.25%,将联邦基金利率从0.25-0.50%升至0.50-0.75%,这是美联储一年来首次加息。美元指数突破103关口,创近14年来新高。美元指数本周环比上升1.6%,12月同比2.8%,较上周上升0.5个百分点,高于11月同比0.7%。本周布伦特原油价格环比-0.6%,12月同比39.7%,较上周上升0.8个百分点,高于11月同比2.5%。

有色金属价格增速放缓。LME铜价格周环比为-2.6%,12月同比25.2%,较上周下降0.7个百分点,高于11月同比13.2%。LME铝价格周环比为-0.4%,12月同比16.1%,较上周上升0.7个百分点,低于11月同比18.4%。LME锌价格周环比为1.9%,12月同比79.5%,较上周下降0.1个百分点,高于11月同比62.4%。

本周波罗的海干散货指数(BDI)环比下降11.4%,12月同比114.3%,较上周下降12.3个百分点,高于11月同比84.1%。

3、物价:12月菜价同比回落,猪价平稳

气温转冷,蔬菜价格周环比上涨。本周农业部蔬菜批发价格指数和前海蔬菜批发价格指数环比分别上涨0.7%和0.1%,山东地区的蔬菜批发价格指数环比下跌0.6%。农业部蔬菜平均批发价、前海蔬菜批发价格指数和山东地区的蔬菜批发价格指数12月同比分别为4.5%、7.2%和2.9%,分别较上周上升0.4、下降0.3和上升1.1个百分点,低于11月的22.0%、25.1%和25.5%。

冬季来临,猪肉消费回暖,猪价略有回升。本周农业部猪肉批发价格指数和36个城市猪肉平均零售价环比分别上涨0.1%和下跌0.1%。农业部猪肉平均批发价12月同比上涨3.1%,较上周上升0.5个百分点,高于11月的2.2%;36个城市猪肉平均零售价12月同比上涨6.1%,较上周上升0.1个百分点,低于11月的6.3%。牛肉和羊肉均价12月同比分别为-0.6%和-2.9%,分别低于和高于11月的-0.2%和-5.1%,走势较为平稳。水产品价格同比增速上升,草鱼和鲢鱼均价12月同比分别为3.3%和2.6%,分别高于和持平11月的3.2%和2.6%。

4、货币:央行锁短放长去杠杆,资金面紧张,长短利率大涨,中国流动性拐点出现

近期流动性紧张和债市下跌的直接原因是央行主动去杠杆,经济L型探底、通胀升温提供了基本面。央行近期锁短放长的操作相当于隐性加息,倒逼市场去杠杆,央行净投放2500亿元,长短期利率飙升,利差扩大,12月15日国债期货出现历史首次跌停。但是央行试图给市场一定压力但不会人为制造钱荒,如果去杠杆升级成踩踏债灾,央行可能会投放流动性缓释风险。周五央行开展MLF操作共3940亿,流动性短期缓解。美元兑人民币汇率中间价跌破6.95,创近8年半新低。2016年11月央行口径外汇占款环比下降3827亿元,至222603.28亿元,为连续第13个月下滑,创今年1月以来最大降幅。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

任泽平

方正证券首席经济学家。曾担任国务院发展研究中心宏观部研究室副主任、国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师。