智库首页>长江商学院
让机器人帮你理财,火爆的智能投顾究竟改变了什么?
2017-08-08 10:55:31 来源:长江商学院

智能投顾:

大众财富管理市场的搅局者?

传统金融行业早已开始被互联网金融(Fintech)玩家所撼动,而其中的财富管理领域作为历史最悠久的金融行业,也迎来了新的挑战者。

金融行业的新玩家通过将人工智能、数据挖掘等技术运用到财富管理领域,实现自动化资产组合配置,也被称为机器人投顾(Robot Advisor),进而被称为智能投顾(Robo-advisor)。这些智能投顾的新兴玩家提及最多的字眼包括现代投资组合理论、ETF、大数据、自动化和税收优惠等。

智能投顾最早出现于美国,作为行业先锋的智能投顾玩家都成立于2007~2008年前后。经过接近10年的发展,美国的智能投顾行业已经初具规模,像Wealthfront和Betterment这样的行业龙头管理资产规模也分别达到46亿美元和73亿美元。中国的智能投顾公司从2014年开始快速发展,新兴玩家不断涌现。

智能投顾“神”在哪里?

同传统的财富管理行业相比,如此火爆的智能投顾究竟改变了什么?

首先,财富管理业务的流程被简化,效率大大提高。


传统的财富管理从获客、收集客户信息、设定资产管理目标,到具体配置资产、资产组合再平衡、风险收益目标的回顾等环节,通常都需要投资顾问和客户的接触,客户可能需要填写冗长的调查问卷。但智能投顾可以将这些流程简化,最简短的问卷调查可能只包括3~5个问题,即使较长的也只有20个问题左右。

第二,提供的财富管理产品大不相同。


虽然一些传统金融机构旗下的智能投顾业务分部也会推荐配置共同基金,但整体上看,新兴的智能投顾公司提供的资产配置建议主要标的仍然是ETF,低交易成本是主要考虑。

第三,财富管理服务的佣金费率被大幅降低。


由于智能投顾公司通过全自动化的客户管理服务流程能够节约成本,同时ETF产品手续费也更加低廉,因而其提供的产品佣金费率也更便宜,例如美国的传统投资顾问通常收取的佣金费率超过100个bps(基点),而Wealthfront在25个bps。


第四,财富管理领域的门槛被降低。


和传统金融机构不同,智能投顾公司主要瞄准财富管理领域的“剩余市场”,更低的投资门槛也成为这些玩家的主要揽客手段之一。


其中,传统金融机构旗下的智能投顾业务分部往往相比纯粹的智能投顾公司要求更高的投资门槛,例如先锋基金旗下的Vanguard Personal Advisor、嘉信旗下的Intelligent Portfolios和贝莱德旗下的Future Advisor要求最低的投资门槛在5000~50000美元不等,而Wealthfront只要求500美元的投资门槛,Betterment甚至是零门槛。

智能投顾为何此时爆发?

智能投顾来势汹汹,背后驱动行业增长的核心力量到底是什么?

总体而言,技术的成熟、大众富裕阶层的崛起和金融市场的繁荣是最重要的三点因素。

首先,技术是智能投顾背后的重要支撑。


事实上,智能投顾最传统、最核心的算法部分可能只涉及投资组合理论等内容,但现在的智能投顾已经越来越多地引入领先的数据挖掘技术和量化模型,此外,由于需要对客户的信息进行更加深入的甄别,人工智能也成为越来越核心的技术壁垒。以Wealthfront和Betterment这样的领军公司为例,核心团队中都包括出身硅谷的顶级工程师。


其次,随着财富累积,居民部门特别是大众富裕家庭财富管理需求不断增长。


由于低佣金和低门槛的特点,智能投顾对于“长尾客户”,即可投资资产总规模较小的大众富裕阶层更具吸引力,这部分目标客户恰好是传统金融机构的剩余市场。

根据波士顿咨询公司(BCG)统计,截至2016年,全世界的私人财富中有53.3%掌握在可投资资产低于100万美元的投资人手中,总规模达到89万亿美元,如果将这一阶层定义为大众富裕阶层,西欧、北美和亚太地区合计拥有接近80%的大众富裕阶层财富,这一目标市场的增长为智能投顾提供了更加广阔的市场空间。(见下图)

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。